汉得信息(300170):无惧疫情,Q2再度盈利-2022半年报点评

"增持",维持目标价12.03元。维持盈利预测,2022-2024年EPS分别为0.65元、0.51元、0.76元。维持目标价12.03元,"增持"

   收入延续增长,扣非持续盈利。公司上半年实现营业收入14.60亿元,同比增长9.06％,Q2实现营业收入7.48亿元,同比增长9.13％。在Q2疫情对于华东产生较大冲击的基础上,还能保持收入的增长动能实属不易。公司实现归母净利润3.89亿元,同比增长1156.21％,主要为处置子公司甄汇产生的一次性投资收益。扣非利润5059万元,同比实现扭亏,扣非净利率提升6.83pct,盈利能力恢复明显。

   自有产品放量,与SAP关系修复。产业数字化业务上半年同比增长38.88％。贡献主要来自于智能制造领域,行业主要为锂电新能源。并且新业务毛利率有明显提升。未来公司的自有业务将聚焦国家重点支持行业,随着自主业务占比逐渐提升,公司综合毛利率有望持续上行。泛ERP业务随着下半年影响逐渐消退,全年有望恢复增长。而与SAP的关系恢复,或将重新提振投资人对于公司ERP业务的信心。

   利润表继续查漏补缺,盈利能力有望持续。公司通过推广集中交付模式,综合毛利率有望持续上行。财务费用随着汇率的反转而反转,子公司传递的投资亏损也随着子公司剥离而结束,减值损失也在处理完历史存货后有所减少,导致公司的经营性利润率的持续修复。我们看好公司利润率修复带来的经营拐点机会。

   风险提示:宏观经济波动,人力成本上升,自有产品推广不及预期