城地香江(603887):积极推进数据中心投资建设-年度点评

3月31日公司披露2020年度报告:全年实现营业收入39.33亿元,与上年同期相比增幅为34.52％；实现归属于上市公司股东的净利润3.93亿元,与上年同期相比增幅为18.49％；实现归属于上市公司股东的扣非净利润3.68亿元,与上年同期相比增幅为14.00％。

   积极推进数据中心投资建设,IDC设备和集成业务稳步推进。报告期实现IDC服务业收入21.00亿元,同比增长43.08％；其中,IDC设备及解决方案收入11.34亿元,同比增长30.05％；IDC系统集成7.95亿元,同比增长69.23％；IDC运营管理及增值服务1.70亿元,同比增长35.90％。"沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期"正加紧建设中,报告期内已完成结构封顶,预计2021年年内可实现机柜交付。2020年3月上海临港智能科技创新产业园项目取得了3000个机柜规模的建设指标。与中国电信上海分公司签订了战略合作框架协议,在资源、资产、资本开展深度合作,形成以技术应用及相关业务发展良性互动为主要特征的"云、网、数"深度融合新模式,为双方未来IDC行业共同布局做好充分准备。IDC及通信产业相关业务目前研发主要分为数据中心及5G宏站节能降耗技术、数据中心智能运维技术及基站电源智能控制技术三大方向。子公司香江科技凭借对配电设备、空调系统、智能母线等多种IDC机房核心配套设备的技术积累和深入理解,通过切实解决出柜率低、PUE高等客户痛点,香江科技成功切入IDC系统集成领域和IDC运营管理及增值服务领域。

   地基基础施工业务不断扩张,促进公司施工服务业务全国化。建筑业实现收入18.20亿元,同比增长25.91％。业务布局逐步细化为上海区域公司、浙江区域公司、江苏区域公司、沪浙区域公司、沪苏区域公司、华中区域公司。

   盈利预测:根据最新经营状况调整盈利预测,预计公司2021-2023年实现营业收入为44.36、51.21、61.14亿元,归母净利润为4.54、6.38、7.80亿元,EPS为1.21、1.70、2.08元。维持"买入"评级,给予公司2021年15倍PE,对应市值68.05亿元,六个月目标价18.12元。

   风险提示:系统性风险,商誉减值风险。