思创医惠(300078):业绩逐季回升,牵手百度卡位AI医疗-2019年业绩预告点评

公司业绩逐季稳步提升,推出首次股权激励计划,巩固中层团队,彰显管理层对未来发展的信心与决心。与百度达成为期2年的深度合作,卡位AI医疗。预计公司2019-2021年EPS分别为0.24/0.33/0.39元,维持"增持"评级。

   事项:公司发布2019年业绩预告。报告期内,公司预计实现归母净利润1.51-1.94亿元,同比增长5％-35％,预计非经常性损益影响金额约2680万元。

   智慧医疗维持景气,业绩逐季稳步提升。2019年全年,受益于2018年医疗相关订单高增,公司预计归母净利润同比增速为(+5％～+35％),剔除非经常性损益影响后,对应扣非净利润同比增速区间为(-5％～+28％),2019年公司医疗相关订单整体维持较好态势。单季度看,公司业绩逐季回升,公司业绩预告对应Q4扣非净利润中位数为3755万元,单季度同比增长13.52％,Q2、Q3单季同比增速分别为6.55％、10.01％,对应Q4归母净利润中位数5091万元,单季度同比增长47.23％,Q2、Q3单季同比增速分别为20.10％、-11.19％。

   推出股权激励计划,提升内部凝聚力及动力。2019年12月17日,公司发布股权激励计划,拟授予公司66名核心技术人员和核心业务人员限制性股票与股票期权,合计达公司总股本的2.61％,解锁条件为扣除股权激励费用后2020-2022年归母净利润较2019年基数增长分别不低于10％、20％、30％。本次股权激励计划为公司上市后首次推出,主要面向公司中层人员,且总包相对较大,彰显管理层决心。此次股权激励计划的推出将助力稳固公司团队,增强业务连续性,激发内部活力,为公司在医疗信息化高景气的行业背景下进一步打开上升空间。

   "大平台+专业微小化应用"引领微服务模式业内应用,牵手百度发力AI医疗。近期,微服务模式在医疗信息化行业内加速使用,多家厂商通过微服务提升产品能力。公司拳头产品自2016年起开始应用"大平台+专业微小化应用"的智慧医院架构,松绑医院数据和应用,为多家顶尖医院认可,微服务架构在公司AIoT商业智能平台的运用亦将在产品研发上形成协同。创新领域,2019年10月,公司和百度达成为期2年的深度合作,将针对临床辅助决策支持系统(CDSS)开展合作,公司牵手百度,将为公司未来行业占位奠定基础。

   风险因素:智能商业业务拓展不及预期;医疗信息化行业竞争加剧。

   投资建议:公司业绩逐季稳步提升,推出首次股权激励计划彰显管理层信心与决心,与百度达成深度合作卡位AI+医疗。维持公司2019-2021年EPS预测分别为0.24/0.33/0.39元,维持"增持"评级。