金诚信:金诚信矿业管理股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告

一、跟踪评级原因
根据有关法规要求，按照联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称“公司”）及其相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。
二、企业基本情况
金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称“公司”）原名金诚信矿业管理有限公司，由金诚信集团有限公司（以下简称“金诚
信集团”）与国际高盛投资有限公司（以下简称“高盛投资”）于 2008 年 1 月共同出资设立，初始注册资本 5000 万元。2011 年 5
月，金诚信矿业管理有限公司变更为现名，注册及实收资本变更为 28000 万元。2015 年 6 月，公司在上海证券交易所上市（股票
代码：“603979.SH”）。经过多次变更及“金诚转债”转股，截至 2025 年 9 月底，公司注册资本为 6.24 亿元，股本为 6.24 亿元，金
诚信集团持有公司 38.88%的股份，并通过鹰潭金诚投资发展有限公司（以下简称“鹰潭金诚”）及鹰潭金信投资发展有限公司（以下简称“鹰潭金信”）分别持有公司 1.40%和 1.20%的股份，金诚信集团为公司控股股东。王先成、王慈成、王友成、王意成和王亦
成五名自然人合计持有金诚信集团 94.75%股权，直接及间接持有公司合计 40.98%的股份，为公司实际控制人。截至 2025 年 9 月
底，金诚信集团持有公司股份中已累计质押 3300.00 万股，占公司总股本比例为 5.29%，占其直接持有公司股份总数的 13.61%。
公司主营业务为矿山工程建设和采矿运营管理等业务，按照联合资信行业分类标准划分为建筑与工程行业。
截至 2025 年 9 月底，公司本部设置 10 大中心和董事会办公室、审计监察中心等职能部门（见附件 1-2）；同期末，公司纳入
合并范围内的一级子公司共 18 家。
截至 2024 年底，公司合并资产总额 169.81 亿元，所有者权益 90.58 亿元（含少数股东权益 0.74 亿元）；2024 年，公司实现营
业总收入 99.42 亿元，利润总额 19.89 亿元。
截至 2025 年 9 月底，公司合并资产总额 196.23 亿元，所有者权益 106.18 亿元（含少数股东权益 0.63 亿元）；2025 年 1－9 月，
公司实现营业总收入 99.33 亿元，利润总额 24.19 亿元。
公司注册地址：北京密云区经济开发区水源西路 28 号院 1 号楼 101 室；法定代表人：王青海。
三、债券概况及募集资金使用情况
截至 2025 年 10 月底，由联合资信评级的债券见下表。
图表 1 截至报告出具日公司由联合资信评级的存续债券概况
债券简称 发行金额（亿元） 债券余额（亿元） 起息日 期限
金诚转债 10.00 4.96 2020/12/23 6 年
金 25 转债 20.00 20.00 2025/09/26 6 年
资料来源：联合资信根据公司提供资料整理
截至 2025 年 9 月底，“金诚转债”尚未转股的金额为 4.96 亿元，“金诚转债”募集资金已于 2023 年底使用完毕。因 2024 年利
润分配方案的实施，“金诚转债”转股价格自 2025 年 6 月 27 日起调整为 11.78 元/股。
“金 25 转债”于 2025 年 9 月 26 日开始发行，募集资金总额为 20.00 亿元，募集资金用途如下表；截至 2025 年 10 月 10 日，
“金 25 转债”实际募集资金 19.86 亿元已到账。“金 25 转债”尚未到转股期。
图表 2 “金 25 转债”募集资金投资项目计划
项目名称 投资总额（万元） 拟投入募集资金金额（万元）
1 赞比亚鲁班比铜矿采选工程（技改）项目 80115.91 80000.00
2 矿山采矿运营及基建设备购置项目 94762.09 80000.00
2.1 国内矿山工程业务项目 30896.30 30000.00
2.2 国外矿山工程业务项目 63865.79 50000.00
3 地下绿色无人智能设备研发项目 8962.15 8000.00

4 补充流动资金 32000.00 32000.00
合计 215840.15 200000.00
注：本次发行实际募集资金净额低于上述项目的拟投入募集资金总额，在不改变本次发行募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，不足部分由公司自筹解决。
资料来源：联合资信根据公司公告整理
四、宏观经济和政策环境分析
2025 年上半年出口拉动国民经济向好，工业产品价格探底。宏观政策认真落实中央经济工作会议和 4 月政治局会议精神，适时适度降
准降息，采取多种措施治理内卷，创新推出债券市场“科技板”，增强金融对服务消费支持。面对风高浪急的关税冲突，始终坚持对等反制，取得资本市场稳定、经济快速增长的良好开局。
2025 年上半年，随着消费及专项债等宏观政策协同发力、新质生产力加快培育、出口市场抢抓窗口期，市场需求稳步回暖。就业形势总体稳定，国民经济延续回升向好态势，但二季度受政策边际效益递减、工业品价格降幅扩大等影响，经济增长动力略显疲态。信用环境方面，5 月 7 日央行等三部委联合发布一揽子金融支持政策，采取降准降息、增设结构性货币政策工具、创设科创债券风险分担工具等方式稳经济。6 月，央行打破惯例两度提前公告并实施 1.4 万亿元买断式逆回购操作。
下半年，国际贸易体系不确定性仍未消除，政策协同效应急需强化。随着基数升高，三、四季度经济增速较二季度或将有所回落，当前经济压力因素仍较多，经济增长仍需持续性积极有为的宏观政策呵护。下阶段，宏观政策或将持续推进扩内需、“反内卷”工作，采取多种举措稳外贸，货币政策将维持适度宽松基调，降准降息仍有一定操作空间，存量与新增结构性工具的使用节奏将加快。
完整版宏观经济与政策环境分析详见《宏观经济信用观察（2025 年上半年报）》。
五、行业分析
2024 年，在狭义基建投资增速回落和房地产开发投资继续下降背景下，建筑行业需求增速继续放缓，新签合同继续下降，国
内建筑行业景气度仍处下行阶段，头部建筑企业出海发展力度加大，国企特别是央企市占率进一步提高，民营企业继续出清。
展望 2025 年，预计地产开发投资降幅会收窄，狭义基建投资增速同比或将小幅回升，预计建筑行业基本面变化不大，央企在
市场份额上将进一步与地方国企和民营企业拉开差距；建筑行业在新基建和海外等领域仍有较大发展空间。完整版行业分析详见《2025 年建筑行业分析》。
六、跟踪期主要变化
（一）基础素质
1 企业规模与竞争力
公司矿山服务具备产业链优势，施工项目经验较为丰富，在行业内保持较强的竞争实力；2024 年，公司新签合同额大幅增长，
在手合同较为充足；海外收入占比逐年提升，需关注海外业务风险。
公司作为非煤类地下矿山服务的专业公司，已形成以矿山工程建设及采矿运营管理为主，并向资源开发业务延伸的经营业务格局。公司的矿山服务业务形成了集矿山设计与技术研发、矿山工程建设、采矿运营管理、矿山机械设备制造等业务一体化的矿山综合服务能力，服务对象为大中型非煤类地下固体矿山。公司拥有矿山工程施工总承包壹级资质、爆破作业单位一级资质和隧道工程专业承包贰级资质，全资子公司金诚信矿山工程设计院有限公司（以下简称“金诚信设计院”）拥有冶金行业（冶金矿山工程）专业甲级资质，资质较好。
截至 2024 年底，公司在境内外承担 35 个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，2024 年实现采供矿量 4149.18 万吨；竣工
竖井最深达 1526 米，斜坡道最长达 8008 米，目前均处于国内前列。公司是国内为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的服务商之一；公司拥有地下金属矿山 1250 万吨/年的生产能力。
2024 年，公司矿山工程建设及采矿运营管理业务新签合同额大幅增长 86.33%，其中国内新签合同额同比增长 44.08%，国外新
签合同额同比增长 111.70%。2024 年，公司完工合同额小幅下降，主要系国内完工合同额减少所致，整体业务发展较为稳定。截至
2025 年 9 月底，公司矿山工程建设及采矿运营管理业务剩余合同额合计 185.05 亿元，在手剩余合同额规模较为充足，为公司保持
业务规模提供了较强的保障。
图表 3 公司新签合同情况（单位：亿元）
项目 2023 年 2024 年 2025 年 1－9 月
新签合同额 61.69 114.95 77.14
其中：国内新签合同额