常青科技:光大证券股份有限公司关于江苏常青树新材料科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书

光大证券股份有限公司
关于江苏常青树新材料科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
之
上市保荐书
保荐人
二〇二五年十月

保荐人及保荐代表人声明
光大证券股份有限公司及本项目的保荐代表人马志鹏、钱林凯已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及上海证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中的简称或名词的释义与《江苏常青树新材料科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中相同。
一、发行人基本情况
（一）发行人基本信息
中文名称 江苏常青树新材料科技股份有限公司
英文名称 Jiangsu Evergreen Material Technology Incorporated Company
注册资本 404,836,375.00 元
法定代表人 孙秋新
有限公司成立日期 2010 年 6 月 30 日
股份公司成立日期 2020 年 11 月 3 日
住所 镇江新区青龙山路 3 号
邮政编码 212132
电话 0511-80965519
传真 0511-80965518
互联网网址 www.cqs-hm.com
电子信箱 securities@cqs-hm.com
负责信息披露和投资者关系 证券部
的部门
负责信息披露和投资者关系 孙杰
的负责人
（二）发行人主营业务
公司是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。

公司高分子新材料特种单体包括二乙烯苯、a-甲基苯乙烯和甲基苯乙烯等， 主要用于离子交换树脂、改性丙烯酸树脂涂料、高温改性 ABS 树脂、高品质合 成香精、改性绝缘浸渍漆、环保涂料及特种橡胶等领域；高分子新材料专用助剂 包括亚磷酸三苯酯系列、亚磷酸三苯酯衍生物系列、无酚亚磷酸酯系列，主要用 于聚氯乙烯（PVC）塑料改性、聚氨酯热塑性弹性体（TPU）、SBS 热塑性弹性 体等领域。
（三）发行人主要经营和财务数据及指标
报告期内，发行人主要经营和财务数据及指标如下：
2025 年 6 月 2024 年 2023 年 2022 年
项 目 30日/2025年 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
1-6 月 /2024 年度 /2023 年度 /2022 年度
资产总额（万元） 252,735.78 255,594.93 229,825.42 97,366.74
归属于母公司所有者权益（万元） 235,698.64 233,245.35 216,851.60 83,681.56
资产负债率（合并）（%） 6.74 8.74 5.65 14.06
资产负债率（母公司）（%） 6.51 8.72 5.64 14.06
营业收入（万元） 48,456.74 107,992.77 101,901.18 96,361.01
净利润（万元） 7,024.71 20,423.90 21,257.23 19,065.27
归属于母公司所有者的净利润 7,024.71 20,423.90 21,257.23 19,065.27
（万元）
扣除非经常性损益后归属于母公 6,615.05 18,987.97 20,745.30 19,006.49
司所有者的净利润（万元）
基本每股收益（元） 0.17 0.50 0.57 0.63
稀释每股收益（元） 0.17 0.50 0.57 0.63
加权平均净资产收益率（%） 2.98 9.11 12.58 25.63
经营活动产生的现金流量净额 -1,284.74 21,240.39 20,559.80 11,361.54
（万元）
现金分红（万元） - 4,187.96 4,428.65 1,732.95
研发投入占营业收入的比例（%） 5.59 4.61 4.04 3.28
（四）发行人存在的主要风险
1、市场竞争加剧风险
众多精细化工企业生产的产品在种类、性能和质量上存在较高相似性，使得 客户在选择供应商时更加注重价格因素，导致市场竞争以价格竞争为主。这种价 格竞争不仅压缩了企业的利润空间，还可能导致产品质量下降，影响整个行业的
健康发展。行业内大型企业凭借其规模优势、品牌影响力和完善的销售渠道，不断扩大市场份额；而中小企业则面临着生存压力，不得不通过降低价格、提高服务质量等方式来争取客户。这种市场份额的重新分配加剧了行业内的竞争态势。如果公司不能准确把握行业发展规律，在产品研发、技术创新、工艺水平、生产管控等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额或毛利率下降的风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
2、业绩下滑风险
报告期内，公司营业收入分别为 96,361.01 万元、101,901.18 万元、107,992.77
万元和 48,456.74 万元；归属于普通股股东的净利润分别为 19,065.27 万元、21,257.23 万元、20,423.90 万元和 7,024.71 万元；公司主营业务毛利率分别为30.69%、31.67%、29.40%和 26.52%；净利率分别为 19.79%、20.86%、18.91%和 14.50%。受化工行业景气度以及市场竞争影响，公司部分产品销售单价、产量和销量出现一定程度下滑，导致上半年公司的营业收入、净利润、主营业务毛利率和净利率均出现一定幅度下滑。若市场整体需求下降或公司所处行业市场竞争加剧导致公司产品销售单价和销量持续承压，可能对公司经营业绩造成不利影响，公司相关业务收入和经营业绩可能面临进一步下降的风险。
此外，公司前次募投项目于 2025 年 6 月末投产，受市场竞争、新产品开拓
进度、生产装置持续调试优化影响，报告期后前次募投项目产能爬升进度低于预计，暂未产生直接经济效益。若公司前次募投项目产销进度不能快速提升，新增折旧摊销短期内也将对公司经营业绩产生负面影响。
3、本次募集资金投资项目实施的风险
本次募集资金投资项目立足于行业发展趋势及公司发展战略，在决策过程中经过了详细谨慎的可行性分析，但若建设期间下游行业发生重大不利变化，公司将可能面临调整项目产品定位的风险；同时，本次募集资金投资项目总投资规模较大，实施过程中涉及厂房建设、设备购置及安装、生产装置调试等，建设周期较长，组织工作量较大，存在一定的实施风险，可能会影响募集资金投资项目的投产时间。
本次募投项目由公司全资子公司江苏常青树新材料科技（泰州）有限公司实
施，为公司异地实施的首个生产基地项目，实施过程涉及项目建设以及后续生产运营、销售、供应链等体系的建立与融合，对公司的项目管理、运营协调及风险控制能力提出了更高要求。若管理能力不能及时匹配项目实施的需要，可能对项目进度和预期效益产生不利影响。
公司已掌握募投项目相关产品的生产制造工艺，芳烃氧化系列产品、苯二酚系列产品等具备量产的技术和工艺基础，但是放大生产可能需要一定的时间调试以达到最优生产状态，存在募投项目投产进度不及预期的风险。
4、本次募集资金投资项目新增产能消化的风险
本次募投项目将使对应产品的产能显著提升，若市场需求未能同步增长，或市场竞争态势加剧导致公司产品市场份额受限，新增产能将面临难以被市场充分消化的风险。这不仅会导致产能闲置、资源浪费，还可能引发产品价格下滑、库存积压等一系列连锁反应，进而压缩公司利润空间，影响整体经营效益与财务稳健性。
5、本次募集资金投资项目投产后效益可能不及预期的风险
本次募集资金投资项目产品主要为偏苯三酸酐系列产品和苯二酚系列产品，公司综合考虑了行业未来的发展趋势、下游客户需求，审慎制定了本次募集资金投资计划，但在后续实际运营中仍存在一些不确定性因素，如政策调整、行业竞争加剧、市场需求和产品价格超预期大幅下降、原材料价格大幅波动等问题。上述因素均可能导致项目实际收益显著低于投资前的测算水平，进而影响公司的整体盈利能力与股东回报。
二、发行人本次发行情况
（一）本次发行证券的种类
本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股普通股股票的可转债。
（二）本次发行数量
本次可转债发行数量不超过 800.00 万张，具体发行数量由公司股东会授权董事会在上述额度范围内确定。

（三）证券面值和发行价格
本次发行的可转债每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
（四）可转债存续期限
根据本次发行募集资金规模和募投项目实施进度安排，并考虑公司未来的经营和财务等情况，本次发行的可转债期间为自发行之日起六年。
（五）票面利率
本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由公司股东会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。
（六）转股期限
本次发行的可转债转股期限自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。
（七）发行方式与发行对象
1、发行方式
本次可转债的具体发行方式由公司股东会授权董事会与保荐人（主承销商）协商确定。
2、发行对象
本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。
（八）向原股东配售的安排
本次可转换公司债券可以向公司原股东优先配售，原股东有权放弃配售权。具体优先配售比例及数量提请公司股东会授权公司董事会根据具体情况确定，并在本次可转换公司债券的发行公告中予以披露。原股东优先配售之外的余额和原股东放弃优先配售后