恒宇信通:中航证券有限公司关于恒宇信通航空装备(北京)股份有限公司部分募集资金投资项目变更及延期的核查意见

中航证券有限公司
关于恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司
部分募集资金投资项目变更及延期的核查意见
中航证券有限公司（以下简称“保荐机构”、“中航证券”）作为恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司（以下简称“恒宇信通”、“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构和持续督导机构。根据《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，对恒宇信通部分募集资金投资项目变更及延期的相关情况进行了核查，具体核查情况如下：一、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会《关于同意恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]742 号）同意注册，恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票
15,000,000.00 股,每股面值人民币 1.00 元，每股发行价格为 61.72 元，募集资金
总 金 额 为 925,800,000.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用 后 募 集 资 金 净 额 为 人 民 币
857,731,987.03 元。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）已于 2021 年 3 月
29 日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具众环验字（2021）0800001 号《验资报告》。公司已将募集资金存放于为本次发行开立的募集资金专户，并与中航证券有限公司、存放募集资金的银行签订了三方监管协议。
二、募集资金投资项目情况
根据《恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，募集资金投资项目及募集资金使用计划如下：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 拟使用募集资金金额
1 新一代航电系统设备产业 26,381.50 26,381.50
化建设项目
2 航空机载装备及配套仪器 6,924.07 6,924.07

设备研发中心建设项目
3 补充流动资金 6,721.20 6,721.20
合计 40,026.77 40,026.77
公司首次公开发行股票实际募集资金净额为人民币 85,773.20 万元，扣除募集资金投资项目需求后，公司超募资金为人民币 45,746.43 万元。
截至 2025 年 9 月 30 日，公司首次公开发行股票募投项目的投入情况如下：
单位：万元
项目名称 募集资金承诺投 募集资金累计投 募集资金使用
资总额 入金额 进度
新一代航电系统设备产业化建设 26,381.50 10,190.26 38.63%
项目
航空机载装备及配套仪器设备研 6,924.07 1,526.00 22.04%
发中心建设项目
补充流动资金 6,721.20 6,721.20 100.00%
三、部分募投项目变更的情况
（一）新一代航电系统设备产业化建设项目变更情况
本次拟进行变更的项目为新一代航电系统设备产业化建设项目。基于公司业务战略优化调整，为进一步优化资源配置、提升募集资金使用效率，公司拟将“新一代航电系统设备产业化建设项目”部分募集资金 11,108.27 万元的用途变更为“通用航空设备及低空经济产业化建设项目”和“综合视景及任务规划系统开发及产业化项目”。
调整前项目投资 调整前拟使用 调整后项目 调整后拟使
序号 募集资金投资项目 总额 募集资金投资 投资总额 用募集资金
额 投资额
1 新一代航电系统设 26,381.50 26,381.50 15,273.24 15,273.24
备产业化建设项目
通用航空设备及低
2 空经济产业化建设 - - 6,967.00 6,967.00
项目
综合视景及任务规
3 划系统开发及产业 - - 4,141.26 4,141.26
化项目
总计 26,381.50 26,381.50 26,381.50 26,381.50

（二）通用航空设备及低空经济产业化建设项目
1、项目基本情况和投资计划
（1）项目名称：通用航空设备及低空经济产业化建设项目。
（2）项目实施主体：恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司。
（3）项目实施地点：西安市高新区纬二十八路以北中交科技城高端产业集成区（一期）东区 4 号楼内。
（4）项目建设周期：36 个月。
（5）项目投资金额：投资总额为 6,967.00 万元，其中，建设投资 3,406.43
万元，适航取证及专项研发 2,608.00 万元，铺底流动资金 952.57 万元。公司拟使用 6,967.00 万元募集资金用于实施项目。
2、项目必要性分析
（1）市场驱动与规模前景：航空设备成为低空经济产业的核心价值环节
低空经济作为国家战略新兴产业，正迎来前所未有的发展机遇。随着城市空中交通概念从科幻走向现实，eVTOL 作为低空交通的核心载体，已成为全球航空竞争的焦点领域。根据波士顿咨询（BCG）发布的《中国载人 eVTOL 行业白
皮书》，到 2040 年，中国 eVTOL 年销量预计将达到 15.9 万台，对应市场规模
约 410 亿美元，2025-2040 年复合增长率高达 53%。在这一快速增长的市场中，航电系统作为飞行器的"神经中枢"，其产业化建设已成为决定整个产业发展速度与质量的关键因素。
（2）技术发展与产业瓶颈：航空设备产业化是突破产业瓶颈的关键抓手
航空设备是通用航空实现安全、高效、智能飞行的核心技术保障，其发展水平直接决定了通用航空产业的商业化进程。当前，航电系统正经历从传统航空设备向低空智能航空设备的转型升级，面临技术突破、产业协同、标准建立等多重挑战，亟需通过专项产业化建设项目建设加速突破。
（3）通用航空设备产业化奠定低空经济根基

推进通用航空设备及低空经济产业化建设，不仅关乎单一产品环节的突破，更对构建完整低空经济产业链、实现航空关键技术自主可控具有战略意义。当前，中国在新能源汽车、电子信息等领域形成的产业优势，为航空设备产业化提供了独特机遇。
航电系统作为技术密集型和资本密集型产业，具有显著的外溢效应和拉动效应。完整的航电系统产业链涵盖上游电子元器件、芯片、软件算法，中游模块、子系统、集成测试，以及下游整机集成、运营服务、数据增值等环节。实施通用航空设备产业化建设项目，将直接带动上游高端芯片与元器件、中游软件与算法以及下游运营与服务行业技术升级。
通用航空设备及低空经济产业化建设项目是抓住低空经济发展机遇、实现航空产业转型升级的战略举措。面对巨大的市场潜力、急迫的产业瓶颈和重要的战略价值，推进通用航空设备产业化不仅具有经济合理性，更关乎国家产业安全与竞争力。通过政府与市场协同、产业链上下游协作、技术与管理创新，中国有望在 eVTOL 航电系统领域实现突破，为低空经济高质量发展奠定坚实基础。
3、项目可行性分析
（1）产业政策有利于行业发展，为项目建设提供良好政策环境基础
工信部等四部门联合印发的《绿色航空制造业发展纲要（2023—2035 年）》明确提出，到 2025 年“电动通航飞机投入商业应用”、“电动垂直起降航空器（eVTOL）实现试点运行”。这为 eVTOL 产业的发展设定了清晰的时间表。同时，国家发改委已成立“低空经济发展司”，统筹产业规划，显示出国家层面的战略重视。《纲要》提出，到 2035 年，中国将建成完整、先进、安全的绿色航空制造体系，实现可持续航空燃料在国产民用飞机的示范应用，电动通航飞机的商业应用，eVTOL 的试点运行，氢能源飞机的可行性验证。同时，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备将实现商业化、规模化应用，绿色航空基础设施的标准规范和技术公共服务平台将有效支撑绿色航空生产体系、运营体系的建设。
（2）公司具备坚实的技术与研发基础
低空经济赛道构筑了坚实的技术底座。公司长期以来坚持技术驱动，研发投入占营业收入的比例常年在 10%以上。更为重要的是，公司研发人员占比约 50%，这是一支规模可观、经验丰富的专业团队，是攻克以 eVTOL 航电系统等新技术的核心力量。
公司在军用直升机机载多功能显控设备领域已深耕二十余年，取得了大部分市场份额，成为该领域的主供应商。eVTOL 的航空设备虽然面临新要求，但其核心基础，如飞行信息显示、数据处理、系统可靠性等，与传统航电一脉相承。公司的技术储备，特别是在综合显控、嵌入式计算机模块等方面的经验，是开发eVTOL 航空设备的宝贵起点。此外，公司的研发已向综合视景合成系统、可视化导航等更先进、更智能化的产品延伸，这与 eVTOL 对高情境感知、自主飞行的需求高度契合。
作为多次获得主机厂和军方嘉奖的供应商，恒宇信通已建立一套符合航空领域高要求、高标准的质量管理体系和产品研发流程。这种对质量、安全、可靠性的深刻理解和实践经验，对于需要经历严格适航认证的通用航空航空设备而言，是至关重要的隐性优势，能够显著降低认证过程中的风险。
（3）公司具备现实的产业平台
公司已有的“新一代航电系统设备产业化建设项目”为其提供了现成的物理空间和实施基础。相关场地和基础设施的筹备工作为其快速启动通用航空设备及低空经济产业化提供了便利条件。公司现有业务的军品背景要求产品在极端环境下具备极高的可靠性和稳定性。公司已建立一套完整的、高于普通工业标准的设计、测试和验证流程。这套经验对于必须通过严格适航认证的 eVTOL 航电系统至关重要，能够显著提升产品成熟度，缩短认证周期，避免因可靠性问题导致的重大延误。
公司在军品生产中积累的精密电子组装、环境适应性试验（如高低温、振动、湿热）、电磁兼容性（EMC）测试等核心制造与验证能力，是生产航空级电子设备所必需的。这些能力经过稍加改造或升级，即可应用于 eVTOL 航电产品的生产与检验，确保了产品从设计到制