唐源电气:信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)关于成都唐源电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复报告

关于成都唐源电气股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函的回复报告
XYZH/2025CDAA6B0348
成都唐源电气股份有限公司
深圳证券交易所：
贵所于 2025 年 9 月 16 日出具的《关于成都唐源电气股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020050 号）（以下简称“问询函”）已收悉，成都唐源电气股份有限公司（以下简称“发行人”、“唐源电气”或“公司”）会同信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”、“信永中和”）对问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。
关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明如下：
1、如无特别说明，本回复使用的简称与《成都唐源电气股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书》中的释义相同；
2、为便于阅读，本回复不同内容字体如下：
黑体（加粗） 问询函所列问题
宋体 对问询函所列问题的回复
楷体（加粗） 对募集说明书的修改或补充披露
除特别说明外，本回复中所有数值保留 2 位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。
问题 1：
申报材料显示，报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-1702.21 万元、10433.71 万元、-2017.24 万元和-6163.66 万元；营业收入分别
为 43358.17 万元、63942.93 万元、63978.71 万元和 8024.87 万元；扣非归母净
利润分别为 8389.56 万元、10200.58 万元、6616.75 万元和 398.70 万元。公司
积极拓展海外业务，已将产品和业务推广应用至“一带一路”沿线国家和地区并突破到发达国家及地区。
发行人的应收账款余额分别 37514.95 万元、52169.98 万元、67592.51 万
元和 66690.01 万元,占流动资产比重分别为 30.05%、39.33%、49.69%和 51.41%。
截至 2025 年 3 月 31 日，账龄 2 年以上的应收账款账面余额为 10128.50 万元。
发行人针对单项应收账款计提坏账准备为 0。报告期各期末,发行人存货账面价
值分别为 21545.53 万元、20298.42 万元、20415.99 万元和 19687.98 万元，其
中主要为原材料及在产品，报告期各期，在产品的库龄情况1年以上占比32.63%。
发行人子公司攀西钒钛自 2022 年下半年开始开展钛矿及相关资源的加工及
贸易业务。贸易业务中，攀西钒钛通常以先款后货的方式进行采购结算，通常根据下游客户情况，采用以货到付款为主的方式进行销售结算。2025 年一季度，攀西钒钛对其现有的钛矿选厂采取租赁外包方式经营，不再进行钒钛磁铁矿尾矿自产加工，贸易业务规模亦有所收缩。
报告期各期末，公司的预付款项分别为 4681.48 万元、10128.09 万元、
12719.10 万元和 13575.86 万元，持续增长，主要系子公司攀西钒钛预付商品采购款增加所致。报告期各期末，发行人对曲靖鑫鑫工贸有限公司（以下简称鑫鑫
工贸）的预付款余额分别为 0 万元、1690.27 万元、2114.03 万元、2114.03 万
元，相应款项目前尚未归还。
截至 2025 年 3 月 31 日，公司交易性金融资产账面价值为 239.43 万元，为
公司持有的公募基金产品。公司其他权益工具投资账面价值为 100.00 万元，为公司对成都武发加速股权投资基金合伙企业（有限合伙）的出资。公司其他非流动资产账面价值为 21714.14 万元，为大额定期存单。

请发行人补充说明：（1）报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额大幅波动的原因及合理性，2022 年、2024 年、2025 年一季度经营活动产生的现金流量净额均为负值的原因及合理性，经营性现金流波动与营业收入及净利润变化情况是否匹配，与同行业可比公司变动趋势是否一致。（2）公司是否存在境外销售，如是，说明具体情况，包括但不限于销售区域分布、销售产品情况、销售金额、销售模式及流程、主要客户背景及合作情况等。（3）结合同行业上市公司情况说明发行人应收账款余额及占比较高的原因及合理性；发行人是否在相关合同中约定付款时间节点，截至最近一期末超过合同约定付款时间节点逾期未付款的具体情况，结合长账龄及逾期款项的具体情况、下游客户资质及还款能力、单项计提坏账准备的情况、账龄分布及坏账准备计提比例与同行业公司是否存在显著差异、期后回款情况等说明坏账准备计提是否充分。（4）结合以销定产的生产模式，说明在产品库龄超过 1 年占比较高的原因及合理性，是否与同行业公司存在显著差异；结合存货的库龄情况、期后结转情况及订单支持率等,说明存货跌价准备计提的充分性。（5）发行人贸易业务的业务模式、业务流程、合同条款等，是否属于行业惯例，主要风险及风险敞口,是否建立相关内部控制制度并有效运行；贸易业务的具体开展情况,包括但不限于客户和供应商情况、贸易业务涉及产品及采购、销售金额情况，应收款账期及回款情况、预付款项结转情况、会计核算的方式及合理性；是否存在回款困难及预付账款不能收回的情形；相关贸易业务客户及供应商是否与发行人、发行人实际控制人、控股股东或董监高存在关联关系。（6）发行人钛矿及相关资源的加工及贸易业务发展情况、营运资金占用情况、对发行人营业收入、毛利率、净利润的贡献情况；发行人子公司攀西钒钛短时间内进入又退出相关业务的原因及合理性，相关业务调整对公司业务及业绩稳定性是否造成重大影响。（7）结合鑫鑫工贸的业务规模、发行人与鑫鑫工贸的交易情况及占比，说明发行人是否为鑫鑫工贸的主要客户，鑫鑫工贸是否对发行人造成重大依赖，相应款项目前不能归还的原因，相关预付款的流向，是否存在预付款项流向关联方的情形；截至目前是否有明确的还款计划及可行性，是否存在不能收回的风险。（8）大额定期存单的存款地点、存款期限、存款利率等具体情况；投资成都武发加速股权投资基金合伙企业（有限合伙）的具体情况，是否存在进一步追加投资该股权投资基金的情形；结合相关财务报表科目的具
体情况，说明报告期最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资的情形；本 次董事会前 6 个月内发行人新投入和拟投入的财务性投资金额，相关财务性投 资是否已从本次募集资金总额中扣除。
请发行人补充披露（3）-（7）相关风险；
请保荐人、发行人会计师核查并发表明确意见，请律师核查（5）（6）（7）（8）并发表明确意见。
回复：
一、报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额大幅波动的原因及合理 性，2022 年、2024 年、2025 年上半年经营活动产生的现金流量净额均为负值的 原因及合理性，经营性现金流波动与营业收入及净利润变化情况是否匹配，与同 行业可比公司变动趋势是否一致
（一）报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额大幅波动的原因
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 -1,702.21 万元、
10,433.71 万元、-2,017.24 万元和-5,476.28 万元，波动幅度较大主要与资金解除 冻结、上下半年经营特点以及销售回款情况相关。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量具体情况如下：
单位：万元
项目 2025年1-6月 2024年度 2023年度 2022年度
销售商品、提供劳务收到的 22,387.90 49,856.16 44,422.10 31,916.18
现金
收到的税费返还 629.93 1,372.32 1,458.84 1,547.81
收到其他与经营活动有关 984.77 24,637.84 20,153.70 2,476.46
的现金
经营活动现金流入小计 24,002.60 75,866.33 66,034.64 35,940.45
购买商品、接受劳务支付的 18,905.96 35,832.18 27,859.26 19,220.52
现金
支付给职工以及为职工支 5,679.23 11,737.24 10,682.82 9,134.86
付的现金
支付的各项税费 2,211.60 3,736.95 3,695.62 4,478.78
支付其他与经营活动有关 2,682.10 26,577.19 13,363.22 4,808.50

项目 2025年1-6月 2024年度 2023年度 2022年度
的现金
经营活动现金流出小计 29,478.88 77,883.57 55,600.92 37,642.66
经营活动产生的现金流量 -5,476.28 -2,017.24 10,433.71 -1,702.21
净额
2023 年度，公司经营活动产生的现金流量净流入较高，主要系历史期公司与成都国铁精工科技有限责任公司发生诉讼事项，子公司智谷耘行被四川省成都市中级人民法院冻结 1 亿元存款，该存款于 2023 年解除冻结，计入“当年收到其他与经营活动有关的现金”项目。
2025 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额负值较大，主要系公司通
常上半年销售回款占全年比例低于采购付款占全年比例。相关情况与公司报告期各年上半年的经营活动现金流量净流出趋势一致，具体如下：
单位：万元
项目 2025 年 1-6 2024 年 1-6 2023 年 1-6 2022 年 1-6
月 月 月 月
销售商品、提供劳务收到的现 22,387.90 27,354.18 14,028.93 12,095.24
金
占全年比例 - 54.87% 31.58% 37.90%
收到的税费返还 629.93 632.57 441.01 451.94
收到其他与经营活动有关的现 984.77 640.43 521.73 276.54
金
经营