胜科纳米:华泰联合证券有限责任公司关于胜科纳米(苏州)股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

华泰联合证券有限责任公司
关于胜科纳米（苏州）股份有限公司
2025 年半年度持续督导跟踪报告
保荐机构名称：华泰联合证券有限责任
被保荐公司简称：胜科纳米
公司
保荐代表人姓名：李伟 联系电话：0512-85883377
保荐代表人姓名：姚泽安 联系电话：0512-85883377
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”或“保荐机构”）作为胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”、“公司”或“发行人”）首次公开发行股票的保荐机构，对胜科纳米进行持续督导，并出具本持续督导跟踪报告：
一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
二、重大风险事项
公司面临的风险因素主要如下：
（一）管理风险
公司未来盈利的实现受到宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、管理层经营决策、募集资金投资项目实施情况等诸多因素的影响。随着公司总体经营规模进一步扩大，这将对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高的要求。如果公司管理层不能持续有效地提升管理能力、
优化管理体系，将导致公司管理体系不能完全适应公司业务规模的快速发展，对公司未来的经营和持续盈利能力造成不利影响。
（二）市场竞争加剧的风险
近年来半导体产业快速发展，半导体检测与分析需求快速增加，吸引越来越多的市场参与者积极开展相关领域的投资，抢夺市场份额。公司在大陆地区的业务起步时间相对于闳康、赛宝实验室等第三方实验室检测机构较晚，公司业务目前处于快速开拓和高速发展过程中，总收入规模较闳康等企业仍有一定差距。同时，半导体第三方分析市场总体呈现市场参与者较多、集中度低的特点，赛宝实验室等国有检测机构较早在电子电器检测分析领域布局，具备一定的先发优势，苏试试验、华测检测等民营综合性检测机构依托资金实力通过外延并购等方式迅速切入半导体分析领域。行业内还有较多聚焦周边区域的中小型民营半导体第三方实验室，具有就近的本地化服务优势。此外，伴随行业的高速发展，未来可能吸引更多新的进入者参与市场竞争。
因此，未来公司如不能紧跟下游半导体产业技术发展趋势、加大研发投入、提高技术能力与服务水平、加强市场开拓力度、进一步扩大业务规模，将可能无法保持现有的市场竞争力以应对激烈的市场竞争，可能会出现客户流失、技术能力下滑、市场份额下降等不利情形，对持续经营产生不利影响。
（三）半导体第三方检测分析行业发展不及预期的风险
近年来，随着半导体产业链的专业化分工的进一步加强，Labless理念应运而生，半导体第三方检测分析成为一个专业化细分行业赛道，Labless模式凭借经济性、专业性、时效性等已逐渐成为市场发展趋势。根据中国半导体行业协会数据，2023年我国半导体第三方实验室检测分析市场规模已达80亿元，2027年行业市场空间有望达到180-200亿元，行业未来成长性良好。但如未来第三方实验室出现严重的保密信息泄露问题、技术迭代无法匹配客户需求、无法持续保持中立客观性等情况，公司主要客户对Labless理念的接纳程度以及半导体第三方检测分析行业发展将不及预期，公司检测分析业务的开展将受到不利影响。
（四）分析仪器依赖进口以及国际贸易摩擦的风险

半导体检测分析业务具有技术要求高、精度要求高、响应速度要求高的特点，我国分析仪器行业起步较晚，特别是半导体行业的分析仪器市场基本为海外厂商垄断，造成了国内半导体检测分析厂商的分析仪器普遍依赖进口的现状。公司与多家全球知名仪器分析供应商建立了稳定的合作关系，如某个供应商发生不利变化，公司可在市场上选择其他供应商。若未来国际贸易环境发生重大不利变化，导致公司无法进口特定厂商的仪器，同时短期内无替代供应商可提供符合需求的分析仪器，则将对公司生产经营产生不利影响。
此外，目前国际贸易发展存在一定的不确定性，可能会导致相关国家贸易政策发生变化，如因国际贸易政策变化等原因导致某些供应商对进口分析仪器的使用进行额外的限制，或因关税变动原因导致公司采购价格大幅增长，则将对公司业务开展造成不利影响。
三、重大违规事项
报告期内，公司不存在重大违规事项。
四、主要财务指标的变动原因及合理性
2025年上半年，公司主要财务数据及指标如下所示：
单位：元 币种：人民币
主要会计数据 本报告期（1-6 月） 上年同期 本报告期比上年同
期增减（%）
营业收入 239,240,166.81 185,417,962.35 29.03
利润总额 31,514,304.95 33,278,035.47 -5.30
归属于上市公司股东的净利 33,368,640.19 29,932,239.95 11.48
润
归属于上市公司股东的扣除 31,523,990.99 26,489,901.14 19.00
非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净
额 87,121,043.34 97,221,306.35 -10.39
主要会计数据 本报告期末 上年度末 本报告期比上年同
期增减（%）
归属于上市公司股东的净资
产 879,411,095.57 605,965,950.39 45.13

总资产 1,681,131,361.53 1,492,105,289.02 12.67
主要财务指标 本报告期（1-6 月） 上年同期 本报告期比上年同
期增减（%）
基本每股收益（元／股） 0.09 0.08 12.50
稀释每股收益（元／股） 0.09 0.08 12.50
扣除非经常性损益后的基本 0.08 0.07 14.29
每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 4.32 5.57 减少 1.25 个百分点
扣除非经常性损益后的加权 4.08 4.93 减少 0.85 个百分点
平均净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例 11.27 11.62 减少 0.35 个百分点
（%）
1、报告期内，营业收入较上年同期增长29.03%，主要系下游半导体分析市场需求旺盛，公司积极拓展新客户资源且公司分析产能较上年同期进一步扩充，推动了业务及收入规模大幅增长。
2、报告期内，归属于上市公司股东的净资产较上年同期增长45.13%，主要系公司完成首次公开发行股票，募集资金到账导致所有者权益增加所致。
3、报告期内，基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期分别增长12.50%、12.50%、14.29%，主要系归属于上市公司股东的净利润较上期有所增加所致。
五、核心竞争力的变化情况
公司的核心竞争力包括：
（一）Labless模式创新优势
与Fabless的发展路径类似，Labless模式是专业化分工的产物。公司创造性地提出了Labless模式，其本质是将厂内实验室承担的分析测试及部分研发职能独立出来，委托给第三方进行检测，可以协助半导体企业迈过长期以来在半导体分析服务的高额投入的硬件壁垒与检测分析人才壁垒，加速半导体技术的更新迭代，聚焦核心竞争力的提升。公司作为Labless模式下的半导体第三方检测分析机构，依托先进检测技术、顶尖分析人才、领先研发能力、检测中立客观等优势，为半
导体设计、材料、制造、封测、设备厂商提供第三方检测分析服务，解决半导体厂内实验室建立及维护成本高、分析技术迭代受阻、专业人才流失等问题。作为Labless模式的提出者和推动者，公司未来有望迎来更多发展机遇。
（二）技术研发优势
公司多年来深耕半导体第三方检测分析市场，并长期保持高强度的研发投入，已在失效分析、材料分析、可靠性分析等领域形成了高分辨率透射电镜成像结构检测分析技术、晶体管级纳米探针分析技术等多项核心技术，可为客户提供一站式高效精准的检测分析实验。公司分析能力更多地聚焦先进工艺，先进制程的覆盖能力可以达到3nm，处于行业前列。持续的技术创新推动公司检测分析技术不断迭代，报告期内，公司透射电镜工艺监控与验证的第三代产线及纳米探针电路验证的第四代产线贡献了公司最主要的营收来源，技术创新的商业价值得到充分验证。
目前公司在集成电路、光芯片、分立器件、传感器、显示面板、汽车电子等多个领域具备全产业链分析能力，并已通过ISO9001、ISO17025、CMA和CNAS资质认定，获得CNAS、CMA等权威认可的检测分析项目数量与同行业相比较为靠前，并作为主要起草单位参与多项国家标准、行业标准的制定。公司先后建立苏州市半导体芯片分析测试工程技术中心、江苏省半导体芯片分析测试工程技术研究中心，并获得江苏省研发型企业称号，在研发领域持续加大投入，拥有快速迭代的研发能力，并通过持续研发形成一系列研发成果，积极参与国家重大科研项目。
（三）行业地位优势
公司深耕半导体检测分析行业多年，业务主要聚焦于失效分析、材料分析，报告期各期公司来自失效分析、材料分析业务的收入占比均超过95%，领先同行业可比公司。同时，公司也建立了可靠性分析服务的能力。从收入规模及市场占有率来看，公司在半导体第三方检测分析市场的业务体量已处于国内前列，具备行业内较为领先的市场地位。公司2024年主营业务收入达到41,508.95万元，业务规模在头部企业中较为靠前。在公司聚焦的技术难度较高的失效分析及材料分析
领域，特别是在失效分析业务领域，公司销售收入规模领先于主要竞争对手，具有良好的行业地位。
（四）市场认可优势
作为国家级专精特新“小巨人”，公司已在行业内树立较强的品牌效应，根据中国半导体行业协会报告，公司是国内第三方实验室头部企业，是快速发展的专业半导体第三方实验室。目前公司已累计服务全球客户2,000余家，客户类型覆盖半导