8-1发行人及中介机构关于首轮审核问询函的回复(宁波健信超导科技股份有限公司)

关于宁波健信超导科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市
申请文件的审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室
二〇二五年八月
上海证券交易所：
根据贵所《关于宁波健信超导科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函》（上证科审〔2025〕57 号）（以下简称“问询函”），宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“健信超导”）会同广发证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、国浩律师（上海）事务所（以下简称“发行人律师”）等中介机构，按照贵所的要求对问询函中提出的问题进行了认真研究，现逐条进行说明，请予以审核。
说明：
一、如无特别说明或文义另有所指，本问询函回复中的简称或名称释义与《宁波健信超导科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）》（以下简称“招股说明书”）相同；
二、本问询函回复的内容按如下字体列示：
回复内容 字体样式
审核问询函所列问题 黑体
对问询函所列问题的回复 宋体
对招股说明书的修改、补充 楷体（加粗）
三、本问询函回复中若出现总数与各分项值之和尾数不符的情况，均系四舍五入所致。

目 录

1.关于产品和技术 ...... 4
2.关于市场空间和市场竞争 ...... 45
3.关于收入 ...... 81
4.关于客户 ...... 131
5.关于采购和供应商 ...... 176
6.关于成本和毛利率 ...... 213
7.关于研发人员及研发投入 ...... 231
8.关于存货 ...... 267
9.关于应收账款及应收款项融资 ...... 293
10.关于固定资产 ...... 306
11.关于现金流及资金往来 ...... 318
12.关于实控人与控制权 ...... 325
13.关于健信机械 ...... 338
14.关于股权变动和股份支付 ...... 345
15.关于募投项目 ...... 359
16.关于其他 ...... 373
保荐机构总体意见 ...... 386
1.关于产品和技术
1.1 关于主要产品
根据申报材料：（1）报告期内，公司的主要产品包括超导磁体、永磁体及梯
度线圈等 MRI 设备核心部件，在超导领域，包括 1.5T 零挥发超导磁体、1.5T 无
液氦超导磁体、3.0T 零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体；在永磁体领域，可提供产品系列丰富的永磁体；（2）目前，MRI 医疗影像设备及其核心部件行业存在无氦化、高场化、开放化等发展趋势；发行人目前以 1.5T 的磁场强度产品为主；2022 年，联影医疗获批首款国产全身 5.0TMRI 设备；报告期内，超导产品中，发行人零挥发超导产品的单价和销量均下滑，无液氦超导产品的单价和销量均上升；永磁产品磁场强度为低场，报告期内收入规模持续下降；（3）公司的1.5T 超导磁体及其配套梯度线圈、3.0T 超导磁体及其配套梯度线圈的各项技术指标与国内外行业头部企业达到同等水平；1.5T 无液氦超导磁体处于国际领先水平；MRI 设备磁体的性能评价标准主要包括磁场强度、磁场均匀性、磁场稳定性、有效孔径及磁场安全性等维度，梯度线圈的主要性能指标包括梯度场强和切换速率，材料中发行人与同行业公司产品指标对比情况较为简略；（4）公司打破了欧美、日本厂商长期以来的垄断，推动了 MRI 设备国产进口替代进程，发行人解决了医用 MRI 超导磁体长期以来被国外巨头“卡脖子”的问题。
根据公开信息：（1）超导 MRI 是目前市场主流的 MRI 产品；永磁 MRI 场强为
0.5T 及以下，在重视性价比的客户群体中具有竞争优势；（2）2024 年，国内磁
共振容量约 1600 台，尽管 1.5T 产品持续下滑，但 3T、5T 产品显著增长，整体
呈向上趋势；在 2024 年国内市场中，3.0T MRI 采购占比增加 4 个百分点左右，
达到 56.35%；1.5T MRI 采购占比减少 4 个百分点左右，达到 42.09%；2025 年一
季度，3.0T 及以上磁共振设备采购量占一季度的 60.7%，采购金额占一季度的73.1%，高端趋势显著；（3）联影医疗、GE 医疗、西门子医疗均具备 5.0T 产品，同时为 3.0T 市场的主要参与者。
请发行人说明：（1）区分具体产品类型，包括不同的磁场强度、无液氦/零挥发等，说明不同产品的收入金额及占比、主要客户、毛利率、在下游设备中的应用情况，并说明不同产品的技术性能及难度差异；发行人各产品在原材料、生
产流程、主要核心技术的联系与区别，各产品之间是否存在技术路线竞争或替代关系；（2）区分 MRI 设备及相关核心部件，说明发行人自身产品是否均属于行业主流、先进产品，是否应用于下游客户最先进产品或替代竞争对手同领域最优产品中；比较发行人及竞争对手对不同磁场强度和不同技术路线产品的掌握情况及研发、产业化进度，说明发行人产品目前是否为行业内主流产品，与境内外行业龙头是否存在技术代差；（3）区分不同细分产品，结合题干所涉及的产品关键性能指标以及行业主流水平、先进水平，量化分析发行人与主要竞争对手同类产品的比较情况，并说明选取产品的可比性，发行人先进性的具体判断依据；（4）发行人不同时期产品打破垄断、实现进口替代的具体过程及依据；说明公司实现进口替代的具体产品，该产品占发行人营业收入的比例，在国家主管部门对外正式发布或出具的文件中的具体体现，在发行人产品出现前，国内产品是否主要依赖进口，发行人实现产品的技术突破后，是否（将）打破外国产品的垄断地位，客观上是否具备在相同领域替代原有垄断产品的性能或效用且在国内相同产品中处于领先地位，相关产品对整体市场竞争格局、产品定价权的影响，并说明“打破垄断”“国产替代”“卡脖子”等披露信息是否严谨、准确。
请保荐机构简要概括核查过程，并发表明确意见。
一、区分具体产品类型，包括不同的磁场强度、无液氦/零挥发等，说明不同产品的收入金额及占比、主要客户、毛利率、在下游设备中的应用情况，并说明不同产品的技术性能及难度差异、国产化率；发行人各产品在原材料、生产流程、主要核心技术的联系与区别，各产品之间是否存在技术路线竞争或替代关系
（一）区分具体产品类型，包括不同的磁场强度、无液氦/零挥发等，说明不同产品的收入金额及占比、主要客户、毛利率、在下游设备中的应用情况，并说明不同产品的技术性能及难度差异
1、不同产品的收入金额及占比、主要客户、毛利率
报告期内，公司的主要产品包括超导磁体、永磁体及梯度线圈等 MRI 设备核心部件，在超导产品领域，包括 1.5T 零挥发超导磁体、1.5T 无液氦超导磁体、3.0T 零挥发超导磁体和 0.5T 超导磁体；永磁产品的场强不超过 0.5T，产品差异
化主要体现为用途不同，公司永磁产品主要可分为全身成像永磁产品和四肢成像、动物成像等其他永磁产品。
报告期内，公司超导产品收入逐年增长、无液氦超导产品收入快速增长，永磁产品收入保持相对稳定，公司整体营业收入呈现上升趋势。2025 年以来，在国内设备更新政策落地、国产 MRI 设备市场竞争力增强、公司切入头部整机企业供应链、无液氦趋势更加明确等多方面因素促进下，公司 1.5T 零挥发超导产品收入加速增长、1.5T 无液氦超导产品收入保持翻倍增长。2025 年 1-6 月，公司主营业务收入同比增速为 57.10%。
报告期内，公司 3.0T 零挥发超导产品主要为样机销售、销售金额相对较少，主要受客户整机研发、产品注册及市场开拓进度限制。公司客户朗润医疗、万东
医疗已分别于 2023 年和 2024 年取得 3.0T 磁共振设备注册证，其中万东医疗已
于 2025 年中标福建省集采 8 台 3.0T 磁共振设备并向公司下达相应产品订单，公
司未来 3.0T 零挥发超导产品收入规模有望快速扩大。
公司不同产品收入、占比、主要客户及毛利率的具体分析参见本问询函回复“3.1 关于收入变动”之“发行人披露：报告期各期不同磁场强度细分产品的收入金额及占比”和“/一/（一）/1、不同磁场强度细分产品类别及型号的销售价格、销售数量、毛利率、主要客户、收入金额及变动原因”相关内容。
2、不同产品在下游设备中的应用情况
超导产品中，公司在装机数量最大的 1.5T 零挥发超导产品领域竞争优势显著，已切入头部整机企业供应链；在代表行业未来趋势的无液氦超导产品领域，公司产品的核心参数、性能指标与成本等方面均处于国际领先水平，收入规模快
速提升；在 3.0T 零挥发超导产品领域，公司于 2018 年研制成功 3.0T 零挥发超
导磁体，但受客户产品开展及注册进度影响，报告期内尚未实现批量销售，公司客户已陆续取得 3.0T 磁共振设备注册证、并实现集采中标，预计未来销售规模有望快速提升。永磁产品中，公司覆盖人体全身成像永磁产品及四肢成像、动物成像、工业仪器等其他永磁产品，均占有领先的市场份额。
3、不同产品的技术性能及难度差异

（1）1.5T 零挥发超导磁体具有极高技术门槛与难度
超导磁体设计与制造复杂度高，需要综合超导物理、低温物理、电磁学物理、机械工程、材料学等多学科联合攻关。以 1.5T 超导磁体为例，在超低温方面，为维持铌钛合金的超导状态，其内部工作温度需维持在零下 269℃，仅比绝对零度高 4℃，一方面对制冷、热绝缘技术提出了极高要求，另一方面在该温度下各类材料的物理特点均与常温下不同，需进行特殊技术考虑与设计；在电磁场设计方面，一方面需实现数万倍于地球表面磁场的强磁场，另一方面需在强磁场形成的数十吨应力下稳定运行，实现百万分之一级别的高均匀度及每小时千万分之一衰减级别的高稳定性。基于超导磁体的极高技术门槛与难度，全球仅有少数制造商具有持续研发及规模化制造能力。
（2）3.0T、无液氦、开放式超导磁体具有更高技术难度，其中无液氦的技术跨越最大
超导磁体不同细分产品的技术性能与难度差异主要体现在场强、超低温冷却方式和磁体形态上。与 1.5T 超导磁体相比，3.0T 超导磁体在性能上具有更高场强、可提升成像质量，在技术难度上因电磁和结构应力高、失超能量高，带来失超保护技术提高和更高的绝缘等级需求。
与零挥发超导磁体相比，无液氦超导磁体采用独创的固态传导冷技术，超低温实现难度高，测控难度高，超导开关、超导接头及电流引线等部件难度高，无液氦超导磁体与零挥发超导磁体之间的技术跨度高于 3.0T 零挥发超导磁体与1.5T 零挥发超导磁体。
公司 0.5T 超导磁体主要采用开放式设计，在性能上具有较好的检查舒适度，且适应于介入手术的应用，在技术难度上因开放式导致的上下分离式设计，使得电磁力平衡设计要求高，均匀度和涡流控制难度高。
（3）永磁产品技术难度体现于磁钢安装技术、调试技术、一致性控制和创新电磁场设计
永磁体采用稀土永磁材料形成磁场，磁场相对较低，全身成像永磁体技术性能方面的主要特点是开放式设计扫描体验感好、支持介入手术；非人体全身成像
永磁体技术方面的主要特点是可灵活设计适应各类需求，重量轻、体积小、电磁场效率高。永磁体的技术难度主要体现在磁钢安装技术、调试技术、一