澳弘电子:关于常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复

股票简称：澳弘电子 股票代码：605058
常州澳弘电子股份有限公司
与
国金证券股份有限公司
关于
《关于常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件
的审核问询函》之回复
保荐人（主承销商）
（注册地址：成都市青羊区东城根上街95号）
二〇二五年六月
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 4 月 28 日出具的《关于常州澳弘电子股份有限公司向不特定对
象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕130号）（以下简称“《审核问询函》”）已收悉。常州澳弘电子股份有限公司（以下简称“澳弘电子”、“发行人”或“公司”）会同国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“容诚”或“申报会计师”）、上海市锦天城律师事务所（以下简称“锦天城”或“发行人律师”），对《审核问询函》所列问题进行了逐项落实、核查，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本《审核问询函》回复中的简称或名词的释义与《常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中的含义相同，涉及对申请文件修改的内容已用楷体加粗标明。
字体 含义
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体（不加粗） 对审核问询函所列问题的回复说明
楷体（加粗） 募集说明书的修订、补充披露内容
在本《审核问询函》回复中，若合计数与各分项数相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

目 录

问题 1 关于本次募投项目及境外项目管控风险...... 4
问题 2 关于融资规模及效益测算 ...... 26
问题 3 关于前次募集资金情况 ...... 50
问题 4 关于公司业务与经营情况 ...... 60
问题 5.1 关于其他 ...... 87
问题 5.2 关于其他 ...... 93

问题1 关于本次募投项目及境外项目管控风险
根据申报材料，本次拟募集资金不超过人民币 58,000 万元（含本数），扣除发
行费用后拟全部用于“泰国生产基地建设项目”，预计新增年产 120 万㎡单双面板和多层板的生产能力。
请发行人说明：（1）结合 PCB 行业竞争格局、境内外产能及供需情况、现有
或潜在客户海外业务情况及泰国本土需求情况、同行业可比公司产能布局及扩张安排等，说明开展本次募投项目的必要性、公司选择单双面板和多层板产品的主要考虑、新增产能的确定依据及合理性；（2）从产品、原材料、设备、技术、工艺、应用领域、下游客户等方面，说明本次募投项目与公司现有业务或产品的区别及联系，公司实施本次募投项目是否存在重大不确定性；（3）结合公司现有产能及产能利用率、在手订单或意向订单情况等，说明本次募投项目产能消化措施的可行性；（4）结合公司海外业务开展情况、境外销售平台及运营情况等，说明公司是否具备充足的境外项目运营及管理经验，是否在人员招聘及管理、技术应用、原材料采购、产品销售渠道等存在障碍，公司对境外业务及资产具体管控措施及其执行效果；（5）当地政策是否持续支持公司业务发展，分析政策环境对本次募投项目实施可能产生的影响；本次境外投资的境内外备案或审批情况，境外项目运行所需许可或审批是否已全部取得，尚待履行的审批或备案程序是否存在障碍。
请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。
发行人回复：
一、结合 PCB 行业竞争格局、境内外产能及供需情况、现有或潜在客户海外业
务情况及泰国本土需求情况、同行业可比公司产能布局及扩张安排等，说明开展本次募投项目的必要性、公司选择单双面板和多层板产品的主要考虑、新增产能的确定依据及合理性
（一）PCB 行业竞争格局、境内外产能及供需情况
全球信息电子产业的蓬勃发展为 PCB 行业发展提供强大动力，同时在下游人工智能、高速网络和新能源汽车等推动下，全球 PCB 产业在未来一段时间内将保持温
和复苏、稳健增长趋势，根据 Prismark 数据，2023-2028 年全球 PCB 产值复合增速
有望达 5.40%，2028 年全球 PCB 市场规模有望达 904亿美元，如下图所示：

注：数据来源于国盛证券、Prismark
全球 PCB 产业主要集中在中国大陆、亚洲地区（除中国大陆、日本）、日本和欧美等国家和地区。CPCA 协会根据生产地口径统计，2023 年中国实现的 PCB 产值占全球的比例约为 56.8%，连续十八年全球第一；韩国实现的 PCB 产值占全球的比例约为 10.8%；中国台湾地区实现的 PCB 产值占全球的比例约为 10.6%；日本实现
的 PCB 产值占全球的比例约为 6.6%；美国实现的 PCB 产值占全球的比例约为 4%，
泰国实现的 PCB 产值占全球的比例约为 3.8%，具体如下：
2023年全球PCB产值比重

在亚洲地区，除中国大陆以外，中国台湾地区、韩国、日本等都是全球 PCB 行业主要生产基地。Prismark 预计 2028 年亚洲（除中国和日本）PCB 规模将达到304.7 亿美元，2023-2028 年复合增速达 8.17%，领先于全球其他区域。
从具体产品需求维度，根据 Prismark 统计及预测，2023 年单双面板、4-6 层、8-
16 层、18 层以上、HDI、封装基板、柔性板等需求分别约为 78 亿美元、155 亿美元、
95 亿美元、16 亿美元、105 亿美元、125 亿美元、122 亿美元，占比分别约为 11%、
22%、14%、2%、15%、18%、18%，预测 2028 年单双面板、4-6 层、8-16 层、18 层
以上、HDI、封装基板、柔性板等需求分别约为 90 亿美元、183 亿美元、123 亿美元、
23 亿美元、142 亿美元、191 亿美元、151 亿美元，占比分别约为 10%、20%、14%、
3%、16%、21%、17%，其中单双面板、多层板 2023 年合计金额约为 344 亿美元，2028 年约为 420 亿美元，复合增长率约为 4.14%，如下图所示：
注：数据来源于国盛证券、Prismark
从 PCB 行业市场集中度角度，根据 Prismark 数据，全球 PCB 厂商 CR5 约为
30%，分别为臻鼎（包含鹏鼎）、欣兴电子、东山精密、日本旗胜、TTM 等，比例分别约为 9%、6%、6%、5%、4%， 其中排名第一的臻鼎 2023 年营业收入约为48.40 亿美元，市场竞争充分。
（二）现有或潜在客户海外业务情况及泰国本土需求情况、同行业可比公司产能布局及扩张安排等

1、现有或潜在客户海外业务情况及泰国本土需求情况
近年来，为应对国际宏观环境波动、国际政治经济环境变化以及国际贸易摩擦的影响，PCB 产业链上下游正加速向东南亚转移。根据 GPCA/SPCA 统计，目前全
球前 40 强的 PCB 企业，有 33家企业宣布将在 2026年之前在泰国、越南或马来西亚
等东南亚国家和地区建立生产基地；中国 PCB 百强企业也有超过四分之一将在泰国、越南或马来西亚等地建立生产基地。
泰国作为新兴市场经济体，凭借土地资源、基础设施建设、税收优惠、供应链等多方面的比较优势承接了大量 PCB 下游应用行业的产业转移，LG、光宝、海尔、台达、美的等公司重点客户均已经在泰国布局生产基地。下游客户的海外新增产能相应的增加了对于 PCB 的采购需求。
公司的主要客户 LG、海信、海尔、光宝、伊顿、美的等为国内外大型知名企业，该类国内外大型知名企业所涉足行业广泛，涵盖了智能家居、消费办公、电源能源、新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业控制、医疗设备等新的应用场景，且除中国以外，在全球范围内设有生产基地，亦重视东南亚市场，部分主要客户概况如下：
公司 概况 东南亚主要布局 其他地区主要布
局
在东南亚多地有生产基地，LG 集团在越南
海防市设有其全球最大家电生产基地之 在欧洲、美洲、非
LG LG 集团系韩国知名跨 一，重点生产空调、洗衣机及电视等。在 洲等全球多个地区
国企业 泰国罗勇府设有工厂，主要生产家用电器 均设有生产基地
（空调、洗衣机等）和电子元件（显示器
组件、电池组件等）
东南亚多地均有生产基地。光宝集团在泰
国春武里府工业区等地设有多个工厂，聚
光宝集团系中国台湾跨 焦汽车电子与电源产品，尤其为东南亚及
国科技公司，业务覆盖 全球车企提供车载模块、充电设备等；在 在美国、德国、英
光宝 全球，积极布局云端运 越南北宁、海防等工业区设有工厂重点布 国、荷兰等国家建
算电源、汽车电子、光 局消费电子与光电产品（如 LED 照明、电 有生产基地
电半导体、5G & AIoT 脑周边设备）；在马来西亚槟城生产基地
主要生产电源管理设备与工业自动化组
件，服务于数据中心及通信基础设施领域
台达 台达集团系全球知名的 泰国、缅甸等国家建有生产基地。台达在 在美国、巴西、斯
电源管理与散热管理解 泰国北柳府、巴真府设有工厂，是其在东 洛伐克、印度等国

决方案提供商 南亚规模最大的生产集群之一 家建有生产基地
海尔集团在超过 200 个
国家和地区为用户制造 在北美洲、欧洲、
和销售全品类的家电产 在东南亚方面、海尔在泰国罗勇府设有生 南亚、东南亚、澳
品及增值服务，在全球 产基地，设计产品线为冰箱、空调、洗衣 大利亚、新西兰、
海尔 设立了 10 大研发中 机及智能制造升级计划，其整体白电在泰 日本、中东和非洲
心、71 个研究院、35 国市场销量份额达到 14%， 位居行业第一 等国家或地区建有
个工业园、143 个制造 生产基地
中心和 23 万个销售网
络。
海信集团已在全球布局 印度尼西亚、泰国等国家有生产基地，其 美国、墨西哥、法
海信