聚和材料:国投证券股份有限公司关于常州聚和新材料股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

国投证券股份有限公司
关于常州聚和新材料股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，国投证券股份有限公司（以下简称“国投证券”或“保荐机构”）作为常州聚和新材料股份有限公司（以下简称“聚和材料”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，负责聚和材料上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 持续督导情况
建立健全并有效执行持续督导工作制度， 保荐机构已建立健全并有效执行了持续
1 并针对具体的持续督导工作制定相应的 督导工作制度，并制定了相应的工作计划
工作计划
根据中国证监会相关规定，在持续督导工 保荐机构已与公司签订保荐协议，约定了
2 作开始前，与上市公司或相关当事人签署 保荐机构在持续督导期内，持续督导公司
持续督导协议，明确双方在持续督导期间 规范运作、信守承诺和信息披露等义务，
的权利义务，并报上海证券交易所备案 并报上海证券交易所备案
通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽 保荐机构通过日常沟通、定期或不定期回
3 职调查等方式开展持续督导工作 访、资料查阅等方式，了解公司业务情况，
开展持续督导工作
持续督导期间，按照有关规定对上市公司 2024 年度，聚和材料在持续督导期间内
4 违法违规事项公开发表声明的，应于披露 未发生按照有关规定需保荐机构公开发
前向上海证券交易所报告，并经上海证券 表声明的违法违规事项
交易所审核后在指定媒体上公告
持续督导期间，上市公司或相关当事人出
现违法违规、违背承诺等事项的，应自发
现或应当发现之日起五个工作日内向上 2024 年度，聚和材料及相关当事人在持
5 海证券交易所报告，报告内容包括上市公 续督导期间内未发生违法违规或违背承
司或相关当事人出现违法违规、违背承诺 诺等事项
等事项的具体情况，保荐人采取的督导措
施等
督导上市公司及其董事、监事、高级管理 保荐机构在持续督导期间内督导公司及
人员遵守法律、法规、部门规章和上海证 其董事、监事、高级管理人员遵守法律、
6 券交易所发布的业务规则及其他规范性 法规、部门规章和上海证券交易所发布的
文件，并切实履行其所做出的各项承诺 业务规则及其他规范性文件，并切实履行
其所做出的各项承诺

督导上市公司建立健全并有效执行公司
7 治理制度，包括但不限于股东大会、董事 保荐机构在持续督导期间内督导公司建
会、监事会议事规则以及董事、监事和高 立健全并有效执行公司治理制度
级管理人员的行为规范等
督导上市公司建立健全并有效执行内控 保荐机构在持续督导期间内对公司内控
制度，包括但不限于财务管理制度、会计 制度的设计、实施和有效性进行了核查，
8 核算制度和内部审计制度，以及募集资金 公司的内控制度符合相关法规的要求并
使用、关联交易、对外担保、对外投资、 得到了有效执行，能够保证公司的规范运
衍生品交易、对子公司的控制等重大经营 行
决策的程序与规则等
督导上市公司建立健全并有效执行信息
披露制度，审阅信息披露文件及其他相关 保荐机构在持续督导期间内督导上市公
9 文件，并有充分理由确信上市公司向上海 司严格执行信息披露制度，审阅信息披露
证券交易所提交的文件不存在虚假记载、 文件及其他相关文件
误导性陈述或重大遗漏
对上市公司的信息披露文件及向中国证
监会、上海证券交易所提交的其他文件进
行事前审阅，对存在问题的信息披露文件
及时督促公司予以更正或补充，公司不予
更正或补充的，应及时向上海证券交易所 保荐机构在持续督导期间内对公司的信
10 报告；对上市公司的信息披露文件未进行 息披露文件进行了审阅，确保信息披露的
事前审阅的，应在上市公司履行信息披露 合理性、准确性
义务后五个交易日内，完成对有关文件的
审阅工作，对存在问题的信息披露文件应
及时督促上市公司更正或补充，上市公司
不予更正或补充的，应及时向上海证券交
易所报告
关注上市公司或其控股股东、实际控制
人、董事、监事、高级管理人员受到中国 2024 年度，聚和材料及其控股股东、实
11 证监会行政处罚、上海证券交易所纪律处 际控制人、董事、监事、高级管理人员未
分或者被上海证券交易所出具监管关注 发生该等事项
函的情况，并督促其完善内部控制制度，
采取措施予以纠正
持续关注上市公司及控股股东、实际控制 2024 年度，聚和材料及其控股股东、实
12 人等履行承诺的情况，上市公司及控股股 际控制人在持续督导期间内不存在未履
东、实际控制人等未履行承诺事项的，及 行承诺事项的情况
时向上海证券交易所报告
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时
针对市场传闻进行核查。经核查后发现上
13 市公司存在应披露未披露的重大事项或 2024 年度，经保荐机构核查，不存在应
与披露的信息与事实不符的，及时督促上 及时向上海证券交易所报告的情况
市公司如实披露或予以澄清，上市公司不
予披露或澄清的，应及时向上海证券交易

所报告
发现以下情形之一的，督促上市公司做出
说明并限期改正，同时向上海证券交易所
报告：（一）涉嫌违反《上市规则》等相
关业务规则；（二）证券服务机构及其签
名人员出具的专业意见可能存在虚假记 2024 年度，聚和材料在持续督导期间内
14 载、误导性陈述或重大遗漏等违法违规情 未发生前述情况
形或其他不当情形；（三）公司出现《保
荐办法》第七十条规定的情形；（四）上
市公司不配合保荐机构持续督导工作；
（五）上海证券交易所或保荐人认为需要
报告的其他情形
制定对上市公司的现场检查工作计划，明 保荐机构已制定了现场检查的工作计划，
15 确现场检查工作要求，确保现场检查工作 明确了现场检查的工作要求
质量
上市公司出现以下情形之一的，保荐人应
自知道或应当知道之日起十五日内对上
市公司进行专项现场检查：（一）存在重
大财务造假嫌疑；（二）控股股东、实际
控制人及其关联人涉嫌资金占用；（三） 2024 年度，聚和材料在持续督导期间内
16 可能存在重大违规担保；（四）控股股东、 未发生前述情况
实际控制人及其关联人、董事、监事或者
高级管理人员涉嫌侵占上市公司利益；
（五）资金往来或者现金流存在重大异
常；（六）本所或者保荐人认为应当进行
现场核查的其他事项.
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
三、重大风险事项
（一）核心竞争力风险
公司主要产品光伏导电浆料是制备太阳能电池金属电极的关键材料，需要随着下游技术的迭代不断调整配方、优化产品，以适配不同太阳能电池片生产商差异化的技术路径和生产工艺。近年来，太阳能电池生产商逐步研发出多种新技术、新工艺并不断推出新产品，TOPCon 电池、HJT 电池等 N 型高效电池已经取代单晶 PERC 电池成为市场主流的太阳能电池类型；此外，市场中还存在 X-BC 电池、钙钛矿叠层电池等多种差异化电池技术。由于不同类型、不同工艺的太阳能电池
对于光伏导电浆料产品的技术需求均可能存在差异，要求公司持续加大研发投入力度，以研发驱动业务发展。
如果公司未来的技术研发方向不能适应行业发展趋势，或者技术研发进度不能与市场需求发展保持同步，亦或出现研发骨干大规模流失、核心技术外泄等情况，都有可能会降低公司在行业中的竞争力，从而对公司的营业收入和未来发展产生不利影响。
（二）经营风险
1、主要原材料价格波动风险
公司生产光伏导电浆料产品所需要的主要原材料为银粉。银粉采购价格不仅受加工费影响，还受到银价及汇率波动的影响，银粉市场价格具有较大波动性及不可控性。
如未来公司主要原材料市场价格出现异常波动，而公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场价格变化并及时合理安排采购计划，则将面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩、资金周转的风险。
2、客户集中度较高风险
报告期内，公司客户主要为太阳能电池生产企业，由于太阳能电池行业市场集中度较高，从而形成公司客户较为集中的情况。受客户集中度较高因素影响，公司将可能面临如下不利情形：首先，如果公司重要客户的经营和财务状况发生不利变化，或公司与重要客户之间的合作关系受到不利影响且无法迅速开发新的大型客户，将可能对公司的经营业绩造成不利影响；其次，客户集中度较高将可能导致公司下游重要客户的采购规模增加、下游客户议价能力增强，从而压缩其对供应商的采购价格，将可能对公司的经营业绩造成不利影响；再次，客户集中度较高，将可能导致下游客户竞争态势加剧、价格下降，从而压缩上游供应商的产品利润空间。如若发生上述不利情形，将可能导致公司产品的销量、售价及毛利率水平下降，进而可能对公司经营业绩造成重大不利影响。
3、产业贸易政策风险
公司为贴近海外区电池客户，响应其技术迭代及海外交付需求，已在泰国建
设 600 吨银浆产能。2024 年 4 月 24 日，部分美国本土光伏制造商向美国商务部
提出申请，要求针对进口自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）生产的光伏电池及组件发起新一轮的反倾销和反补贴调查，该地区的电池产能存在停工停产风险，进而一定程度也会影响公司泰国基地银浆产能利用率情况。
（三）财务风险
1、应收款项回收风险
报告期内，公司收入规模持续扩大导致各期末应收款项余额快速增长。2024年 12 月末，公司应收票据、应收账款及应收款项融资余额合计为 38.26 亿元，占当期营业收入比例为 30.64%，占比较高，其中：应收账款余额为 20.20 亿元、应收款项融资余额为 3.90 亿元，应收票据余额为 14.17 亿元。
在公司继续保持目前经营模式及收入增速的情况下，公司应收款项余额预计将进一步增加。如下游客户因宏观经济放缓、市场需求萎缩、行业竞争加剧、违法违规经营等因素而出现经营困难，公司将面临应收款项账期延长甚至无法收回的风险，从而对公司的稳定经营造成不利影响。
2、光伏导电浆料产品单位毛利下降风险
报告期内，为支持行业增效降本，公司光伏导电浆料产品的单位毛利较比去年呈下降趋势。由于公司通常在白银市场价格基础上，综合考虑市场竞争关系、预期采购规模、客户信誉、回款进度以及对产品的要求等因素