温氏股份:2025年2月27日-28日投资者关系活动记录表

证券代码：300498 证券简称：温氏股份
债券代码：123107 债券简称：温氏转债
温氏食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：202503
投资者关系活动类 现场调研 电话会议
别 业绩说明会 路演活动
 券商策略会 其他活动
参与单位名称及人 2025 年 2 月 27 日-28 日，公司前往上海和无锡，连续参加广发证券、国信证券、国
员姓名
海证券、国联民生证券策略会活动（线下），合计参加 6 场交流活动，平安资管、
招商基金、永赢基金、朱雀基金等 30 家机构共 49 位机构投资者参与。部分名单详
见附件清单。
重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后披露。公司无法保证所有参会
人员及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。
时间 2025 年 2 月 27-28 日
地点 上海、无锡
上市公司接待人员 副总裁兼董事会秘书蒋荣金，证券事务代表覃刚禄，投资者关系管理专员史志茹 姓名
一、Q&A
（一）养猪业务
1.请问公司当前是否需要大量外购种猪？
答：公司拥有专门的种猪育种公司，育种体系完备，基本能够满足公司现在和未
投资者关系活动主
要内容介绍 来的发展需求，实现母猪自给自足，暂不需要大量外购。
2.请问公司是否将种猪阶段委托给合作农户养殖？
答：种猪是公司的核心资产，对养殖环境和技术条件等有着较高的要求。为保障
核心资源品质和数量的稳定性，公司选择将种猪阶段保留在公司内部进行，不会委
托给合作农户养殖。
3.请问公司 2024 年比 2023 年肉猪养殖综合成本下降了多少？其中市场因素和非市场因素各影响多少？
答：2023 年全年，公司肉猪养殖综合成本约 8.3-8.4 元/斤。2024 年全年，该成
本降至 7.2 元/斤，同比下降约 1.2 元/斤。其中，原料价格下降等市场因素的影响占比约 40%，其他如生产效率和生产成绩提升等非市场因素的影响占比约 60%。
4.请问公司 2025 年肉猪养殖成本目标为多少？是否考虑了饲料原料价格的变化？
答：在上年底饲料原料价格不变的前提下，公司初步制定 2025 年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为不超过 6.5 元/斤。
5.请问公司当前种猪场和育肥场产能配套情况如何？
答：公司养猪业务主要采用“公司+农户”的分段式饲养模式。其中母猪主要由公司员工在自有的种猪场养殖，肉猪则由合作农户在其养殖场或公司的养殖小区内进行养殖。
公司现有种猪场竣工产能约 4600 万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为 4600 万头），育肥阶段有效饲养能力合计约 3800 万头。
公司现有种猪场产能充足，如需增加肉猪出栏量，仅需增加能繁母猪数量和合作农户数量即可。
6.请问公司 2024 年肉猪出栏量中各区域分布情况如何？
答：公司养猪业务主要由三个事业部承接。2024 年，公司总体肉猪出栏量中，猪业一部（南部）占比约为 47%，猪业二部（东中部）占比约为 26%，猪业三部（西部+北部）占比约为 25%，其他独立经营单元如海南温氏等合计占比约为 2%。
7.请问公司如何平衡肉猪出栏体重？
答：由于不同地区消费者对肉猪重量的喜好存在差异，公司会根据当地客户的具体需求，生产适销对路的肉猪产品。
8.请问公司如何看待当前养猪行业的成本表现及行业未来的成本竞争？
答：过去几年，行业主要精力和资源集中在非瘟疫病防控上，导致不同企业因疫病防控效果不同致使成本差异较大。
目前行业疫病防控效果整体较好，大生产较为稳定，同行企业间的成本差异正逐步缩小。
未来，行业成本竞争将更多取决于企业在精益管理、科技创新等精细化管理方面的水平。
目前，公司已将工作重心转向企业管理上来，通过精益管理、流程改革、数字化和智能化转型、科技创新等多种方式，持续开展降本增效工作。
9.请问未来养猪行业规模化发展趋势如何？
答：参考国外养猪行业发展经验并结合当前国内趋势分析，未来养猪行业整体将朝着集中化、规模化、自动化和智能化方向发展。
10.请问公司如何看待 2025 年猪价表现？如何看待 2025 年肉猪养殖利润情况？
答：综合来看，预计 2025 年猪价表现可能略低于 2024 年平均猪价。但随着公
司生产经营管理的持续改善，肉猪养殖成本有望继续降低，单头盈利水平未必会低于 2024 年。
需要注意的是，以上观点仅为公司根据当前行业情况分析所得，不代表公司对未来猪价和养殖利润的承诺。敬请投资者注意投资风险。
（二）鸡猪综合
1.合作农户饲料由公司提供。请问公司如何防止偷卖饲料的行为？
答：首先，公司对饲料的领取做了比例限制，确保每个阶段的饲料用量都在规定范围内。其次，公司借助物联网和数字化等技术管理手段，对运输车辆进行 GPS 定位全程跟踪，追踪合作农户畜禽用料情况，精确监测每天的饲料使用量和余量，实现对饲料流向的监控和可追溯，确保公司资产安全。
2.请问公司如何平衡成本和增长之间的关系？
答：公司致力于长期稳健高质量发展，将“降成本、保盈利”作为优先考虑因素，在此基础上再考虑增长。
（三）其他方面
1.请问公司如何看待 2025 年玉米、豆粕等原料行情？
答：整体来看，在不考虑国际环境变化等因素的情况下，预计 2025 年玉米、豆粕等原料整体将呈现区间震荡的行情。
2.请问公司如何考虑分红事项？
答：公司始终高度重视投资者回报，并将持续稳定的现金分红作为回报投资者的重要方式，这也是公司深入践行“精诚合作，齐创美满生活”企业文化核心理念的生动体现。
自 2015 年底上市以来的 9 年间，公司共实施现金分红 13 次，累计现金分红金
额达 268 亿元。公司在盈利年份的现金分红率超过 40%。
总体而言，公司内部股东和投资者在分红事项上的诉求是一致的。无论盈利或亏损的年份，公司争取在满足现金流和未来发展需求的前提下，平滑现金分红比例，积极回馈投资者。
3.请问公司当前对温氏转债是如何考虑的？
答：公司于 2021 年 3 月份发行了约 93 亿元可转债，存续期为 6 年，至 2027 年
3 月份才到期，目前距离到期仍有约 2 年时间，还有约 77 亿元尚未转股。
鉴于时间尚远，期间可能会出现很多变数，目前公司对待可转债的整体原则是顺其自然，暂未考虑相关干预方式。待触发相应条件后，公司将组织董事会讨论相关事项。
4.请问公司如何考虑温氏投资的业务目标和业务规模？

答：公司对外股权投资业务主要由全资子公司温氏投资负责。温氏投资以“实现
业务持续增长，构建协同高效的生态圈”为业务目标，致力于构建协同高效的产业链
生态圈，通过产业链深度合作，实现相互的产业协同和互利共赢。
基于目前业务规划，公司在总体上控制温氏投资规模，拟定在 45 亿元资本金加
资产负债率不超过 50%的规模内开展投资业务，在总量控制内可循环投资。
5.关注到公司战略入股安佑集团，请问公司是如何考虑的？请简要介绍安佑集团。
答：安佑集团创立于 1992 年，是中国饲料工业领军企业，深耕动物营养领域 30
余年。目前安佑集团已构建起覆盖猪、禽、水产及反刍动物的全品类饲料体系。
温氏与安佑集团的相识相知已有数年基础。近期，公司与安佑集团举行战略合
作签约仪式，升级为安佑集团的战略股东。这是双方基于行业发展趋势、自身战略规
划做出的双向选择，标志着公司与安佑集团正式建立全面战略协同关系，旨在通过
产业链的深度融合，实现优势互补。双方将以饲料供应链合作为基础，充分发挥公司
在规模化养殖、全产业链布局的综合优势，以及安佑集团在技术研发、专业化饲料生
产领域的核心能力，在饲料生产、动物营养与动物健康等方面形成强大的合力，共同
打造产业合作利益共同体，奠定合作共赢的生态圈格局。
6.关注到公司董监高核心圈层中逐步有创三代进入，请问公司是如何考虑的？
答：稳定有序的传承是公司良好治理结构和长远发展的基础，公司不回避传承
问题。
公司鼓励创三代从基层做起，在多岗位锻炼学习，逐步找到经营感觉，提升经营
能力。在此基础上，随着老一代创业人员因年龄逐步退出，公司将选拔业绩优异且有
志于为温氏事业贡献力量的创三代进入核心圈层，助力“百年温氏”目标的实现。
本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息。
为减少篇幅，本记录表未列出部分与前期投资者活动重复的问题和回复，并去掉了
说明
不同场次重复的问题和回复。如有需要，请自行查阅公司在巨潮资讯网披露的往期
投资者关系活动记录表。
附件清单（如有） 详见附件
日期 2025 年 3 月 4 日
附件清单：
参与单位名称 参与人员 参与单位名称 参与人员
广发证券 钱浩、周舒玥、李雅琦 国信证券 鲁家瑞、李瑞楠、周未