恒逸石化:000703恒逸石化投资者关系管理信息20241030

证券代码：000703 证券简称：恒逸石化
恒逸石化股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20241030
特定对象调研 分析师会议
媒体采访  业绩说明会
投资者关系
新闻发布会 路演活动
活动类别
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
中信建投证券：彭岩 华创证券：侯星宇
华夏基金：李弘晔 汇丰晋信基金：叶繁
宁波银行：严水霖 宁波银行：陈旭群
深圳瑞信致远：刘振宇 中加基金：孙瑞
长安汇通：李郑浩峰 南方基金：蔡子珂
兴业基金：于峻鹿 北京森林湖：马毓昕
远信基金：杨大志 华夏银行：邢佳騉
红杉资本：闫慧辰 北京成泉：王海斌
参与单位名称 金鹰基金：张延 金鹰基金：魏榆峻
及人员姓名 杭州遂玖：李春霞 上海茂典：唐忠杰
永赢基金：朱怡丞 根本投资：薛曌
上海利檀投资：毛志伟 均泽资管：敖飞
国信证券：张浩冉 东海基金：张元涛
东北证券：吴江涛 阿兹尔投资：邱贤清
蒋明甫、郭倩荷、柳强、郎达群
Brilliance：YiTang
LR Capital Limited：Andrew Zhang
Brilliance Asset Management Limited：唐毅
时间 2024 年 10 月 30 日，9：00—11：30
地点 电话会议
上市公司接待
证券事务代表：赵冠双 资深财务经理：朱超
人员姓名
一、公司基本经营概况
公司是一家全球领先的“炼油-化工-化纤”产业链一体
化龙头企业。自成立以来，公司始终聚焦核心主业，以“一
滴油，两根丝”战略方针为核心，前瞻布局文莱炼化项目，
打通从炼油到化纤产业链的“最后一公里”，形成了国内独
有的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动模式，并持续发挥“上下游
协同、境内外联动”的综合竞争优势，构建了上游、中游、
下游产业链一体化的柱状均衡产业结构。
公司不断延伸石化产业链，持续丰富产品种类并进一步
完善产品结构，有效巩固了主业核心竞争力，提升了产品盈
利能力，增强了抵御市场风险能力。公司主要产品包括汽油、
柴油、航空煤油等成品油；化工轻油、液化石油气（LPG）、
投资者关系活 对二甲苯（PX）、苯、精对苯二甲酸（PTA）、己内酰胺（CPL）动主要内容介 等石化产品；聚酯瓶片等包装产品及涤纶预取向丝（POY）、
绍 涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶加弹丝（DTY）、涤纶短纤、聚
酯（PET）切片等聚酯产品，产品广泛用于满足涉及国计民
生、满足人民美好生活向往的刚性需求。
二、公司 2024 年三季报基本情况
2024 年前三季度，公司实现营业总收入 948.15 亿元，
归母净利润 2.31 亿元，同比增长 11.93%，经营活动产生的
现金流量净额 4.85 亿元；总资产 1,099.30 亿元，归属于上市
公司股东的净资产 244.30 亿元。
针对投资者的提问，公司进行回答，具体如下：
1. 公司如何看待未来东南亚成品油市场？
根据 IEA 报告，亚洲仍然是主导石油需求的重要区域。
从需求端来看，东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础
设施投资不足，反而成为全球最大的成品油净进口市场，此
外澳洲也需要进口成品油。
根据国际货币基金组织 2024 年 7 月最新预测，2024 年
东盟 GDP 增速将达到 4.5%，2025 年将达到 4.6%，其中 2024
年印度尼西亚 GDP 增速预计达到 5.0%，菲律宾 GDP 增速
预计达到 6.0%，依然大幅高于全球水平，经济预期的良好态势或将进一步带动炼化产品需求的增长。
从供给端来看，相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，总体呈现供不应求状态。根据 Platts 数据，2020-2023 年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区有超过 3,000 万吨的炼能退出市场，东南亚部分炼厂仍然存在装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重等不利影响；叠加全球环保政策趋严，炼化企业对炼厂的扩产意愿不足，资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长有限。
在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持景气格局。
2. 公司如何看待聚酯行业未来发展趋势？
公司聚酯产能规模位居行业前列，其中聚酯纤维包含长丝、短纤、切片，品种多元化。
基于下述原因，公司对聚酯行业持长期看好态度：
(1) 从供给来看，新增聚酯产能增速持续放缓，根据 CCF 数
据，2024 年上半年聚酯长丝实际新增产能仅为 30 万吨，
预计全年聚酯直纺长丝新增产能仅为 116 万吨，远低于
2023 年年内净新增产能 385 万吨，产能增速极大放缓。
(2) 从需求来看，2024 年上半年，纺织与服装行业景气度提
升明显，带动聚酯市场产销顺畅，呈现高增长局面。国
家统计局数据显示，2024 年前三季度中国社会消费品零
售总额同比增加 3.3%，服装、鞋帽、针纺织品类需求逐
月释放。出口方面，纺织品服装出口继续保持稳定恢复

态势，根据海关总署统计，今年前三季度，中国纺织服
装累计出口 2,224.1 亿美元，同比实现增长，其中纺织品
出口 1,043 亿美元，增长 2.9%。涤纶长丝需求增长强劲，
且需求增速远高于产能增速，有利于行业竞争格局持续
优化。
(3) 上游原料供应趋松，利润有望向下游聚酯端转移。聚酯
行业的重要原材料主要包括对二甲苯（PX）、精对苯二
甲酸（PTA）以及乙二醇（MEG）。多年来，我国 PX 高
度依赖进口，自主产能受限，而近年来伴随国内化纤产
业链一体化建设及技术突破，国内 PX 产能逐步提升，
根据 CCF 统计，截至 2024 年 9 月 30 日，国内 PX 产能
为 4,367 万吨。伴随产能的不断提升，国内 PX 进口依存
度由 2019 年的 50%降低至 2023 年的 21.3%。根据 CCF
统计， 2022 年 MEG 进口依存度为 35.5%，2023 年降低
至 30%，目前 MEG 进口依存度约 25%，自主供应能力
进一步提升。从价格来看，2013 -2023 年，MEG 价格总
体呈现下降趋势，近年价格处于低位，直接带来聚酯行
业成本端的下降。国内 PTA 及 MEG 产能的持续扩张，
有利于产业链利润向聚酯行业转移。
公司作为龙头企业之一，将通过多种方式加速下游化纤业务的扩产增收，不断提升差别化纤维品种比重，集中推广差异化长丝产品，加快推广绿色环保新产品——“逸泰康”，引领化纤行业的技术进步。
3. 请简单介绍一下公司钦州项目？
公司年产 120 万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目
由广西恒逸新材料有限公司负责实施，项目分两期建设，产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等，覆盖多种应用领域。
广西钦州项目全流程制备均采用目前行业领先的单元

技术及技术组合，所有生产要素、能源均实现全流程全量配
套，产品的能耗及物耗均大大降低，且通过产业链一体化有
效降低了合成氨、液氨、双氧水、环己酮等原材料的生产成
本，项目主要原料苯均由文莱炼厂直接提供，有利于公司实
现精准成本控制，平滑上游原料端带来的价格波动，进一步
实现降本增效。
同时，项目所在地钦州地处广西北部湾的中心位置，面
向东南亚，背靠大西南，依托广西—文莱经济走廊，位于华
南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部，产品市场可
覆盖国内及东南亚等广袤市场，地理位置十分优越。且钦州
坐拥西南地区出海陆路运输最近、最便捷的天然深水良港，
火车站、港口等重要交通枢纽距离项目所在地不到 3 公里，
且项目配套的煤码头、化工品码头均已在规划落实中。优越
的地理位置，一方面可以有效保障原材料的稳定运输与供
应，另一方面，产成品也可广销国内沿海、西南等地区及东
盟、欧洲等海外市场。
公司广西钦州项目将持续发力高端尼龙纤维和工程塑
料领域，瞄准下游高端锦纶市场，实现差异化竞争，并依托
现有客户网络、成本降低所带来的的价格优势，进一步增大
市场份额，实现公司的快速健康发展。
项目投产后，能够有效延伸芳烃下游产业链条，优化产
品结构，增强公司的竞争实力