史丹利:002588史丹利投资者关系管理信息20240821

证券代码：002588 证券简称：史丹利
史丹利投资者关系活动记录表
编号：2024-005
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活动
类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 ☑电话会议
□其他： （请文字说明其他活动内容）
申万宏源证券 宋涛；交银施罗德基金 郭若 杨金金 何雄；东方引擎 蒋
金兴；浙商证券 刘梓晔；润晖投资 贾思源；南土资管 冯雪；长江证券
魏邈；上海度势投资 顾宝成；富安达基金 路旭；华宝基金 居桢；上海
原泽私募基金 王家晨；博时基金 付伟；平安养老保险 袁帅；建信保险
资管 班培琪；大道寰球私募基金 刘惠；上海森锦投资 黄裕金；宁银理
参与单位名称 财 孙文瑞；光大证券资管 朱成凯；上海银叶投资 彭钰琀；国泰基金
茅利伟；国华人寿 鞠龙；永赢基金 林伟昊；海富通基金 踪敬珍；鑫元
及人员姓名 基金 刘义涛；泰康资管 王建军；平安证券 李峰；南方基金 郑勇；华
泰资管 杨林夕；南华基金 李昊；财通证券 郭琦；太平基金 夏文奇；
中金资管 金宾斌；国海证券 李永磊、李娟廷；招商基金公共电话；明
世伙伴基金 张海刚；嘉实基金 齐海滔；银华基金 孙勇；盈峰资本 李
明刚；农银汇理基金 杨伟；华富基金 邓贤波；宏道博观 侯继雄；中信
资管 郭婷；易方达基金 王超；太平洋资管 曹子寒；国联安基金 王栋；
大家资管 钱怡
时间 2024 年 8 月 19 日晚；2024 年 8 月 20 日上午
地点 2024 年半年报投资者交流电话会议
公司接待人员
副总裁、董事会秘书 胡照顺；财务总监 陈桂芳；证券事务代表 陈钊
姓名
1、胡总介绍 2024年上半年经营情况。
投资者关系活动 2024 年上半年，公司实现营业收入 56.72 亿元，同比增长 9.04%，
主要内容介绍 实现归母净利润 5.1 亿元，同比增长 27.98%。上半年的产品售价和成
本比去年同期有所降低，利润主要源于产品销量的增长，今年一季度
由于天气和原料价格波动等原因，行情相对偏弱，一季度销量同比微降，二季度销量同比大幅增长，使得上半年销量同比增长较好，二季度也创造了单季度销量的最好成绩。另外，公司参股的湖北宜化松滋肥业有限公司上半年经营业绩较好，也贡献了一定的业绩增量。
2、请问上半年公司产品销量增长情况？从复合肥行业趋势来看，销量能否持续增长？
今年上半年，公司产品销量同比增长约 23%左右，其中一季度销量略降，二季度销量追赶回来并且创了单季度历史最高水平。
回顾前期变化，2020 年以后，国家对粮食安全更加重视，国内不断扩大种植面积、调整种植结构等，肥料施用量有所回升，复合肥施用量的年增长率相对较为稳定，复合肥龙头企业具有渠道、品牌、规模、产业链等优势，抢占市场份额更加明显一些。
3、请问公司提高市场占有率的措施都有哪些？
从行业角度来看，在经历行业供给侧改革之后，2020 年至今，上游单质肥原料行业和复合肥行业之间恢复了平衡关系，有利于上游原料生产企业和下游复合肥生产企业发挥各自的特长。从公司角度来
看，公司加强内部管理，更加注重产供销的高效协同，更精准把控原料采购时点，生产效率和库存周转率明显提升。公司在品牌、渠道、产品方面有一定的优势，公司在成本端不断改善，在销售端不断进行渠道下沉，采用两级经销制，大力开展重点县的推进工作，减少运营成本、提高资金周转次数。在产品端，由于成本端的改善，公司高含量产品、专用肥产品等核心产品更能提高销量，提升市场占有率。
4、请问目前黎河肥业和松滋新材料公司新建项目的进展情况如何？磷酸铁项目进展情况如何？盈利预期如何？
目前河北黎河肥业项目基本建设完成，由于其处于北方市场，由于北方市场的特点以及硫酸等原材料供应的情况，目前其产能没有完全利用，如果原材料供给及时，黎河肥业项目产能利用还有一定的提升空间。
湖北松滋新材料项目在 6月份已经开始试生产，试生产的装置主要包括选矿、硫酸、磷酸、磷铵、工业一铵及复合肥等装置，剩余的一套硫酸装置、精制磷酸装置和磷酸铁装置预计在 9-10 月份投产。
项目立项预计建设 20万吨/年磷酸铁生产装置，目前实际建设中的是一条 5 万吨/年磷酸铁装置，预计在 9-10月份投产。公司磷酸铁生产采用纯铁法工艺，该条 5万吨/年生产装置投资约 2.2-2.3 亿元。因磷酸
铁行情较弱，公司根据项目投产进度和磷酸铁行情综合考虑生产安
排，如无法生产磷酸铁，可以转产磷肥产品或者其他产品。
5、请问控股股东的磷矿是否有注入上市公司的计划？
公司的控股股东已控股了一个磷矿，该磷矿位于湖北宜昌，磷矿储量和品位相对较好，而且该磷矿已取得了采矿许可证，目前生产经营情况良好，处于盈利上升期。目前磷矿行情处于高位，该磷矿的经营和盈利 水平表现较好，磷矿价值和估值水平也相对较高，因此目前暂无注入上市公司的计划。
6、请问复合肥有无淡旺季规律？今年秋季是否存在销售推迟的情况？
从企业经营数据来看，前三个季度销售相对均衡一些，第四季度相对较淡。从发货角度看，一般 6月、10月中下旬、11 月上旬、春节前后是相对淡季，其余月份相对旺一些。但也有跨季度的情况，比如今年一季度行情有所延后，部分发货延迟到了二季度。我们预计，今年秋季肥行情会有所推迟，秋季多以高磷肥使用居多，磷肥在前期始终处于上涨阶段，近期尿素因为出口不畅，价格有所回调，给复合肥
销售带来压力，因此造成了 8月份销售乏力，预计 8 月下旬至 9 月份，
复合肥销售会逐渐起量。
7、请问复合肥行业每年的市场增长情况？
复合肥行业整体需求相对较为稳定，前几年需求有所下降，主要是因为国家放开粮食收购价格导致粮食价格大幅下降，以及镰刀湾一些地区播种面积有所下降，影响了复合肥需求。2020 年之后，特别是俄乌事件之后，市场格局发生变化，粮食的种植面积和复种率大幅提高，整个需求又有所回升。根据国家统计局公布的数据，国内复合肥施用量始终以每年个位数的比例缓慢增长，近年来，复合肥头部企业销量增长较快，一方面是行业有所恢复和增长，另一方面更多的可能是中小企业退出的市场份额被龙头企业所占据。
8、请问如果在未来 3-5 年，磷矿价格有所下滑，对磷肥的价格和价差有什么影响？对复合肥的吨毛利影响情况如何？
受益于 2021-2022年新能源电池爆发期，国内磷化工的产能和装置大幅增加，但磷矿新矿的投产较少，磷化工对磷矿的需求增加使得磷矿价格提高了。这两年新能源磷酸铁锂行情变弱，磷化工装置这两年也没有新增产能了，后期将会是一个中小产能再一次慢慢退出的过
程。未来两到三年，磷矿、磷化工和复合肥行业的利润会变得相对均衡，更有利于行业的发展。

9、请问公司对下半年及明年的原料价格走势如何判断？
对下半年原料价格走势，我认为氮肥价格降幅相对较大，目前合成氨价格已经跌了很多，且尿素行业开工率较高，秋季肥用氮肥相对较少。钾肥大合同谈判落地较晚，且到货时间还没确定，目前保税区和港口的货源价格略高，但预计秋季肥行情期间价格变化不大，四季度若国际硫磺价格有所松动，可能会带动磷肥价格略有下降，但整体下降幅度应该不会很大。磷肥前期冲高后近期略有回落，但受硫磺价格上涨和矿石紧张的影响，下降空间也不会很大。明年原料价格走势目前还暂不好判断，需持续观察各影响因素变化情况。
10、请问公司复合肥的营销方面与同行业其他公司有哪些差异或优势？近年来，公司在营销方面做了哪些改进？
在产品定位方面，公司产品结构较为完善，主要以高端产品作为核心产品，如“三安”“纯硫基”等产品，以及其他绿色新型肥料等。在销售渠道方面，公司坚持渠道下沉，不断压缩渠道层级，提高渠道效
率，公司下沉到终端的程度更深。公司通过大数据系统，能够精准掌握终端网点的经营数据，从而降低渠道运营成本，提高效率。近几
年，在营销策略方面，公司更加强调品牌和渠道的关键性，加强内部管理，加强大数据的积累和支撑，提高运营效率，坚持厂商一体化，共同做大终端市场。
11、关于产品的问题，硫基肥和氯基肥各自的市场规模分别是多少？两者之间的差异和应用领域有哪些不同？新型肥料的占比和增速情况如何？今年二季度水溶肥需求较好的主要原因是什么？
氯基复合肥市场容量更大，应用更普遍，水稻、小麦、玉米等可用，高端产品在部分蔬菜和果树上也可用。硫基复合肥主要用于忌氯离子的作物，如烟草、茶叶、大部分果树等。市场容量方面，目前尚无官方披露的确切的市场容量。
公司新型肥料主要包括高含量产品、水溶肥、液体肥等一系列区别于传统肥料的新型产品，受益于经济作物种植面积的扩大和水肥一体化技术的提升，公司新型肥料近几年稳定增长。
今年上半年北方地区由于天气温度较低的原因，以及玉米价格下降，北方部分地区流转土地租金确定较晚，春耕有所推迟导致施肥季集中在了二季度，同时，二季度工业一铵出口行情相对较好，磷酸铁价格又有所反弹，工业一铵是生产水溶肥的重要原料，三个因素叠加导致了水溶肥需求大幅上涨，直到 7 月份之后有所放缓。

12、公司在黎河肥业和松滋新材料新项目建设收尾之后的资本开
支还有哪些？如果后期没有大的资本开支，公司在分红方面会有什么
安排？
公司在这两个项目之后，短期内暂无较大项目投资，目前主要是
项目结算的资本开支，预计还有约 10 亿左右的结算资金需要支付。另
外，只有广西公司的新项目建设投资，广西公司新项目建设主要是广
西贵港老厂区的搬迁原因以及公司在广西地区扩产能的需要。
公司近两年投资项目较多，管理层在资金安排方面会更倾向于稳
健，兼顾项目建设和股东回报，公司会根据法律法规的规定，结合公
司的资金使用实际情况来确定和执行分红政策。
附件清单 无
日期 2024 年 8 月 21 日