恒帅股份:向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(三次修订稿)

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份
宁波恒帅股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
募集资金使用可行性分析报告（三次修订稿）
二〇二四年八月

一、本次募集资金的使用计划
本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币32,759.00 万元（含本数），扣除发行费用后拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金
1 泰国新建汽车零部件生产基地项目 20,000.00 20,000.00
2 年产 1,954 万件汽车微电机、清洗冷却系统零部 18,059.00 6,059.00
件改扩建及研发中心扩建项目 1
3 研发中心改扩建项目 7,294.00 6,700.00
合计 45,353.00 32,759.00
注 1：该项目为公司首发上市募投项目，尚未完成建设；该项目计划使用前次募集资金12,000.00 万元
若扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入上述项目募集资金金额，则不足部分由公司自筹解决。本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。
公司已经制订了募集资金管理相关制度，本次发行可转换公司债券的募集资金将存放于公司董事会指定的募集资金专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会确定，并在发行公告中披露募集资金专项账户的相关信息。
二、项目实施的必要性及可行性分析
（一）泰国新建汽车零部件生产基地项目
1、项目基本情况
本项目为泰国新建汽车零部件生产基地项目，由子公司恒帅工业（泰国）有限公司为项目实施主体，项目选址泰国春武里府四拉察县宝云工业园，预算总投资 20,000.00 万元。主要建设内容包括购买土地并进行厂区建设、新建各类电机及执行器以及清洗泵生产线，项目达产后将新增 300 万件门类电机、130 万件充电门执行器、130 万件隐形门把手执行器和 300 万件洗涤泵等产能。

2、项目实施的必要性
（1）深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响
近年来，国际形势复杂多变，贸易摩擦风险加剧，以关税为代表的贸易壁垒给国内企业带来了一定的经营风险。公司目前主要生产基地位于宁波、清远、沈阳和武汉；公司出口比例较高，最近三年公司出口比例保持在 40%左右，客户分布于欧洲、亚洲、北美洲和南美洲等地区。泰国凭借其独特的战略位置、友好的商业环境和政策，成为连接起东盟和中国的枢纽，为积极响应国家“一带一路”倡议号召，公司将泰国作为海外产能布局关键一站，充分利用所在国的优势，深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，为公司后续持续发展打下坚实基础。
（2）扩大公司现有产能，满足国际市场发展需要
公司主要产品包括清洗泵、清洗系统、汽车电机等，已经成为众多知名整车厂的配套供应商，并与全球知名的跨国汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。2021 年至 2023 年，公司营业收入复合增长率为 25.69%，其中外销营业收入从2021年的26,080.67万元，增长至2023年的34,145.97万元，复合增长率为14.42%，整体呈上升的态势。
公司高品质的产品形象得到了国际市场的认可，2023 年公司整体处于满产状态。受限于公司现有产能主要集中在国内，仍无法快速响应国际市场的需求。因此，公司有必要开展建设泰国生产基地，加大海外市场的投入，满足国际市场的需求，提升客户整体满意度。
（3）充分利用泰国市场、税收及劳动力成本等优势
泰国地处东南亚地理中心，有得天独厚的区位优势、宽松健康的投资环境、健全完善的基础设施，政策透明度、贸易自由化程度较高，吸引着全球投资者的目光。2023 年，泰国全年汽车生产量为 184 万辆，为东盟最大的汽车生产国。公司在泰国建设生产基地将能够充分利用泰国，乃至整个东盟市场，有利于拓展新国际市场客户。

泰国拥有税收优势。泰国本土企业的企业所得税率为 20%，增值税率为 7%。泰国投资促进委员会 BOI 对东部经济走廊制定了特殊的刺激政策，例如对区域内企业豁免一定期限的企业所得税；机械进口免税，生产出口产品和研发产品的原料进口也免税；BOI 支持的项目将允许拥有土地；提供便利的签证和工作许可等。公司拟在泰国投资建设的项目位于东部经济走廊，现已进入泰国 BOI 目录，可享受 4 年免企业所得税优惠政策。
此外，泰国具备劳动力成本优势，泰国目前制造业就业平均工资相较于国内仍具有一定优势，建设泰国生产基地能够在一定程度上降低公司人力成本。
综上，公司在泰国建设生产基地，一方面是为深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，且满足国际市场发展的需求，另一方面可以充分利用泰国市场、税收及劳动力成本等优势。
3、项目实施的可行性
（1） 项目符合政策发展方向
公司积极响应“一带一路”倡议，开展泰国生产基地建设，符合“一带一路”倡议促进经济要素有序自由流动、资源高效配置和市场深度融合的宗旨。泰国巴育
政府在 2016 年推行新经济发展模式：“泰国 4.0”战略，拟在未来 20 年将经济发
展提升到一个基于高附加值的发展阶段。“泰国 4.0”的核心在于发展东部经济走廊。公司泰国生产基地位于东部经济走廊的春武里府省，能够得到当地政府在产业政策和税收优惠上的支持。综上，泰国新建汽车零部件生产基地项目方案及建设规模符合我国及泰国当地的产业政策。
（2） 具有成熟的生产经验及丰富的境外客户资源
公司主要从事车用电机及以流体技术为核心的清洗系统产品的研发、生产与销售。目前，公司业务处于快速发展阶段，公司管理层均具有丰富的从业经验，不论在人才，销售经验积累，还是生产制造能力、品牌知名度，公司都具有一定的优势。2023 年，公司境外销售收入已达 34,145.97 万元，占整体主营业务收入的比重为 37.47%。公司现有境外客户主要包括斯泰必鲁斯（Stabilus）、庆博雨
刮（KBWS）、博世（Bosch）、曼胡默尔（Mann+Hummel）、东洋机电（DYAuto）、劳士领（Rochling）、法可赛（Ficosa）等全球知名跨国汽车零部件供应商，具有丰富的客户资源。相对成熟的生产经验及丰富的客户资源都为泰国生产基地的产能消化提供了市场保障。
（3） 公司主营业务技术成熟，为泰国生产基地运营提供技术保障
自成立以来，公司一直专注于为整车厂和汽车零部件供应商提供稳定性高、品质可靠的车用电机、清洗泵、清洗系统、冷却岐管等产品；有着深厚的技术沉淀和丰富的生产经验，熟悉汽车行业对汽车零部件在一致性、功能性与稳定性方面的高要求；具备与客户同步研发的能力，为客户在自动化、智能化以及清晰视觉等应用领域提供系统的解决方案，在行业内拥有较强的竞争力。泰国新建汽车零部件生产基地项目围绕公司现有主营业务展开，公司成熟的管理和生产技术，稳定的管理和生产人员，为泰国生产基地运营提供技术保障。
4、投资概算
本项目计划投资总额为 20,000.00 万元，募集资金投入金额为 20,000.00 万
元。具体投资情况如下：
单位：万元
序号 项目 金额 比例
1 建设投资 17,148.00 85.74%
1.1 建筑工程费 4,283.00 21.42%
1.2 设备购置及安装 9,188.00 45.94%
1.3 工程建设其他费用 3,253.00 16.27%
1.4 预备费用 424.00 2.12%
2 流动资金 2,852.00 14.26%
总计 20,000.00 100.00%
5、项目效益分析
项目建设工期 28 个月，税后内部收益率为 21.50%，税后投资回收期 5.98 年
（含建设期），具有良好经济效益。

（二）年产 1,954 万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心
扩建项目
1、项目基本情况
本项目为公司首发上市募投项目，目前尚未完成建设。拟投资建设“年产1,954 万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”，新
增年产 700 万件车用微电机、400 万件车用清洗泵、710 万件雨刮喷嘴、144 万
件冷却液罐及岐管产能，同时公司将通过购置各种先进的研发设备及检测设备，提升公司研发能力和技术创新水平。该项目选址为江北区投资创业园区 C 区通宁路 399 号和浙江省宁波市江北区慈城镇欣盛路 599 号（即原浙江省宁波市江北区 CC07-02-47 工业地块），预算投资 18,059.00 万元，计划使用前次募集资金 12,000.00 万元，本次拟募集 6,059.00 万元投入该项目的后续建设。
2、项目实施的必要性
（1）扩大企业产能规模，满足市场需求
公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司业务覆盖全球主要汽车市场，目前已成为众多知名整车厂的配套供应商，并与全球知名的跨国汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。公司在与现有客户保持和加深合作的同时，积极开拓新客户和产品应用场景，报告期内，公司销售收入保持了增长的趋势，主要产品的产销率较高，核心电机工序的产能利用亦处于饱和状态。电机为公司产品的核心部件，可用于成品微电机直接销售、也是公司清洗泵、清洗系统的核心部件之一。报告期内，公司电机工序的产能利用率一直保持高位运营。
随着我国及全球汽车整车行业未来恢复增长，公司主要客户对公司产品的需求将进一步扩大，公司目前在研的