坚朗五金:广东坚朗五金制品股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿)(2023年年报更新版)

是证券代码：002791 证券简称：坚朗五金
广东坚朗五金制品股份有限公司
向特定对象发行 A 股股票
募集说明书
（注册稿）
保荐人（主承销商）
二〇二四年四月

重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。
一、重大风险提示
本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险
因素”全文，并特别注意以下风险：
（一）经营业绩下滑风险
2022 年公司营业收入为 764,827.03 万元，较 2021 年同比下降 13.16%；2022
年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 3,838.72 万元，较2021 年同比下降 95.64%。
2022 年度和 2021 年度，公司营业收入、营业成本、期间费用、归母净利
润、扣非归母净利润的变动情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度
项目 占当期营业收 占当期营业
金额 入比例 变动率 金额 收入比例
营业收入 764,827.03 100.00% -13.16% 880,682.54 100.00%
营业成本 533,830.92 69.80% -6.40% 570,309.69 64.76%
销售费用 127,630.87 16.69% 15.16% 110,833.45 12.58%
管理费用 38,575.09 5.04% 6.61% 36,184.63 4.11%
研发费用 28,662.99 3.75% -7.56% 31,008.26 3.52%
财务费用 4,958.15 0.65% 202.02% 1,641.66 0.19%
归母净利润 6,555.94 0.86% -92.63% 88,938.28 10.10%
扣非归母净利润 3,838.72 0.50% -95.64% 88,097.52 10.00%
受 2022 年房地产基本面持续下行、我国经济增速下降的影响，公司各类产
品销量均有一定程度的下滑，收入下降的同时原材料采购价格上升、销售渠道持续扩张等导致成本和费用相对刚性。因此，2022 年营业收入的下降、毛利率的下降和销售费用率的上升是公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的主要因素。
2023 年，公司营业收入为 780,154.98 万元，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润为 28,852.06 万元，均较 2022 年的营业收入和扣非归母净利润有所改善，但是仍低于 2021 年的营业收入和扣非归母净利润。
未来如果公司原材料价格持续上升、公司无法及时消化销售渠道扩张所产生的成本和费用、我国房地产行业政策出现重大不利变化、房地产成交市场持续低迷、建筑五金市场竞争加剧、公司的经营管理出现重大问题、募投项目实施后效益不达预期等，或者公司针对业绩下降采取的措施未达到预期效果，公司业绩存在继续下滑甚至出现亏损的风险。
（二）我国房地产行业波动、政策变化以及房地产客户应收账款回收的风险
公司生产的建筑配套件产品合计百余个大类、上万个种类，主要为住宅建筑和公共建筑建设、装潢时所使用的中高端建筑五金制品。建筑五金行业的下游主要为房地产开发商、装饰公司、建筑施工企业、幕墙企业、门窗企业等，主要受房地产开发情况、存量房改造与翻新情况、城镇化建设等因素影响。因此，公司所处建筑五金行业的市场空间、发展概况与我国房地产开发、存量房改造与翻新的市场空间和城镇化建设的发展概况息息相关。此外，公司应收款项的回收情况也与房地产调控政策、房地产企业融资环境、各房地产企业资金实力等息息相关。
近年来，房地产企业融资环境恶化、房地产行业下行的状况对包括公司在内的建筑五金企业的影响主要体现在对建筑五金产品的市场需求和回款周期等方面，进而影响建筑五金产品的销售价格和回款速度。受房地产行业的不利影响，报告期内，公司主要产品的销售价格呈下降趋势，公司应收款项金额增长。
报告期内，公司应收账款余额分别为 366,882.14 万元、426,110.41 万元和
397,031.20 万元，公司应收账款账面价值占公司总资产的比例分别为 34.38%、36.99%和 40.41%，所占比例较高。因此，应收款项能否回收对公司的持续稳健经营具有重要意义，应收账款坏账计提是否充分对公司财务状况具有重大影响。尤其是公司客户中的房地产客户受我国政府出台的“三道红线”、“五档分类”、“集中供应土地”等相关房地产调控政策影响，房地产企业融资环境恶化，加之房地产行业下行和宏观经济增速下行，公司房地产客户资金压力变大，部分房地产客
户甚至出现经营困难、债券违约的情形，其应收款项的回收情况、坏账准备计提情况对公司的持续稳健经营、财务状况变化具有较大影响。
报告期内，公司营业收入分别为 880,682.54 万元、764,827.03 万元和
780,154.98 万元，营业收入中直接来源于房地产公司的占比分别为 7.51%、8.12%和 7.24%；公司应收账款余额分别为 366,882.14 万元、426,110.41 万元和397,031.20 万元，应收账款中直接来源于房地产公司的占比分别为 16.62%、16.99%和 15.85%。公司对房地产客户计提的坏账准备分别为 4,700.13 万元、9,027.74 万元和 12,227.72 万元，坏账准备计提比例分别为 7.71%、12.47%和19.43%。截至 2023 年末，公司 2022 年末房地产客户应收账款期后回款比例为78.96%，其中，现金期后回款比例为 70.81%，以房抵债回款比例为 8.15%，正
在签署以房抵债协议占 2022 年末应收账款的比例为 1.83%。截至 2024 年 2 月
末，公司 2023 年末房地产客户应收账款期后回款比例为 25.19%，其中，现金期后回款比例为 14.51%，以房抵债回款比例为 10.68%，正在签署以房抵债协议占2023 年末应收账款的比例为 3.72%。
在我国房地产企业资金压力增大、资金紧张的行业背景下，公司客户中的房地产客户的收入和应收账款余额占比较小，使得公司一定程度上隔离了房地产客户的信用风险事件，但是最近三年房地产企业融资环境恶化、房地产行业下行的状况依然传导给公司，对公司生产经营带来了不利变化。
相比于部分上市公司，因公司房地产客户应收账款占比较低，公司房地产客户坏账准备计提比例相对较低、按单项计提坏账准备的应收账款占比也相对较低。2022 年末，对于应收账款余额超过 1,000 万元的主要房地产客户（包括恒大地产、蓝光地产、阳光城、绿地集团、新城控股、旭辉地产、荣盛地产、世贸地产和融创中国），2023 年末，对于应收账款余额超过 1,000 万元的主要房地产客户（包括：绿地集团、新城控股、蓝光地产、阳光城、旭辉地产、荣盛地产和世茂地产），公司结合自身建立的客户风险评估体系，参考企业信用分类、三条红线情况、资产负债率、企业运营情况、期后回款情况、以房抵债情况、配合意愿、诉讼情况、暴雷情况以及管理层评价等，将客户分为不同等级。根据对客户确定的不同风险等级，计算对应客户风险系数，并参考其他上市公司对同类客户计提
情况等因素，综合确定应收款项计提方法和计提比例。其中，2022 年末，公司对恒大地产、蓝光地产、阳光城、绿地集团分别按照 100%、80%、30%和 30%单项计提坏账准备，对新城控股、旭辉地产、荣盛地产、世贸地产和融创中国按照账龄组合计提坏账准备，与部分上市公司按照单项计提坏账准备的方式有所差异；2023 年末，公司对阳光城单项计提坏账准备比例提高至 60%，并对世茂地产和荣盛地产分别按照 60%和 30%单项计提坏账准备，对新城控股、旭辉地产按照账龄组合计提坏账准备，与部分上市公司按照单项计提坏账准备的方式有所差异。对于应收账款余额低于 1,000 万元的非主要房地产客户，公司主要按照账龄组合方法对其计提坏账准备。如果未来房地产客户财务状况、回款能力未来持续恶化，公司将对相应债务人的风险评级进行下调，从而提高公司的信用减值损失，进而将对公司业绩和生产经营产生重大不利影响。其中，对于应收账款余额低于1,000 万元的非主要房地产客户，公司主要按照账龄组合方法对其计提坏账准备。如果未来房地产客户财务状况、回款能力未来持续恶化，公司将对相应债务人的风险评级进行下调，从而提高公司的信用减值损失，进而将对公司业绩和生产经营产生重大不利影响。
以 2022 年和 2023 年为例，2022 年，假设主要房地产客户下调一个风险评
级（即阳光城和绿地集团按照 80%单项计提坏账准备；新城控股、旭辉地产、荣盛地产、世茂集团和融创中国按照 30%单项计提坏账准备），公司 2022 年坏账
准备计提增加额为 3,159.44 万元，并减少公司 2022 年净利润 2,685.53 万元；2023
年，假设主要房地产客户下调一个风险评级（即蓝光地产按照 100%单项计提坏账准备，阳光城和世茂集团按照 80%单项计提坏账准备；绿地集团、荣盛地产按照 60%单项计提坏账准备；新城控股、旭辉地产按照 30%单项计提坏账准备），
公司 2023 年坏账准备计提增加额为 2,639.96 万元，并减少公司 2023 年净利润
2,243.97 万元。同时，若公司客户风险评估情况和客户最终应收账款实际回款情况出现偏差或不达预期等情形，或公司与主要房地产客户以房抵债未来执行发生不利变化，或抵债房产出现无法交割、去化、抵债房产价格出现下降等情况，也会提高公司应收账款回收风险或将提高公司的信用减值损失，进而将对公司业绩和生产经营产生重大不利影响。

为降低应收账款回款风险，“以房抵债”已成为公司房地产客户应收账款期后回款的重要补充部分。公司针对“以房抵债”建立了相应的管理制度，获取的房源需要繁华地带、学区配套好的小型住宅，提高抵债房产的流动性；同时，公司将抵房后房产价值的变动直接与对应区域的销售人员薪酬相挂钩，促进抵债房产的变现能力，以保证应收账款期后回款的有效性。但是，不同于现金回款，抵债房产会受当地房产情况、地产销售景气度等因素影响，公司对抵债房产的去化需要一定时间，抵