中国化学(601117):尼龙新材料项目达产,化工实业迎来突破-事件点评

#核心观点：

   1、天辰齐翔的募投项目尼龙新材料项目已完成72小时满负荷性能考核，其己二腈装置各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，目前已全面达产并转入高效稳定的运行阶段。

   2、该项目有望打破国外对己二腈及尼龙66产业的垄断，解决“卡脖子”难题，形成完整的尼龙66切片产业链。

   3、公司2025年1-10月累计实现新签合同3126.7亿元，同比增长0.45%。其中，实业及新材料销售新签合同86.74亿元，同比增长21.96%。

   4、公司化工实业稳步推进，包括己二腈项目催化剂优化、气凝胶产品创新等。新疆煤化工项目审批推进，有望带动未来订单释放。

   5、公司实施了中期分红，并设定了股权激励目标，要求2025年扣非净利润相对于2021年的复合增长率不低于15%。

  

   #盈利预测与评级：

   根据公司股权激励目标，以2021年业绩为基数，2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润复合增长率不低于15%，对应2025年扣非净利润应达到60.67亿元。

  

   #风险提示：

   1、实业转型不及预期；2、原材料价格大幅波动。

  

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