中国中免(601888):上海机场免税项目即将开标,看好中免竞争力

#核心观点：1、上海机场浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目将于12月9日开标。2、中国中免旗下拥有多个免税牌照主体，若使用100%持股主体投标，将有利于增厚上市公司归母净利润。3、公司核心竞争力体现在规模、供应链和运营、渠道及人才方面，过往在机场招标及海南市场的竞争中已验证其优势。4、公司与上游约1,600个品牌保持长期稳定合作，与下游机场的协同共赢趋势预计将持续。5、海南离岛免税销售增速在11月同比提升至27%，新政策及海南封关启动有望带来销售增量。

  

   #盈利预测与评级：维持盈利预测不变。维持跑赢行业评级，上调A/H目标价13%/18%至93元/86港币。

  

   #风险提示：消费力修复不及预期；海南封关政策变化影响竞争格局。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。