锡华科技(603248):新股覆盖研究

#核心观点：1、公司主营业务为大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品以风电齿轮箱专用部件为主，注塑机厚大专用部件为辅。2、公司2022-2024年营业收入分别为9.42亿元、9.08亿元、9.55亿元；归母净利润分别为1.83亿元、1.77亿元、1.42亿元。3、公司深度绑定下游龙头企业，是南高齿（全球风电齿轮箱市占率超30%）的核心供应商，2024年贡献公司收入超60%；同时也是海天塑机（全球注塑机市占率超30%）的长期主力供应伙伴。4、公司已形成大兆瓦产品领先优势，成功研发22MW风电齿轮箱专用部件，10MW及以上产品销量占比从2022年的0.60%提升至2025年上半年的27.00%。5、与可比公司（日月股份、宏德股份）相比，公司营收规模未及同业平均，但销售毛利率处于同业中高位区间。

  

   #盈利预测与评级：根据公司管理层初步预测，公司2025年全年营业收入较上年增长33.74%至41.85%，净利润较上年增长43.89%至52.61%。

  

   #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。