长城汽车(601633):11月销量13.3万辆,新坦克400贡献增量,出口再创新高-点评

#核心观点：

   1、长城汽车2025年11月总销量为13.3万辆，同比增长4.6%，环比下降6.9%。

   2、2025年1-11月累计销量为120.0万辆，同比增长9.3%。

   3、11月新能源销量为4.0万辆，同比增长11.4%，新能源乘用车销量占比达34.2%。

   4、11月海外出口销量为57,309辆，同比增长32.7%，连续创历史新高，销量占比达43.0%。

   5、分品牌看，坦克品牌受益于新坦克400上市，11月销量同比增长19.5%；WEY品牌销量同比增长81.1%；哈弗、欧拉品牌销量同比有所下滑。

   6、公司加速全球化布局，坚定新能源转型，持续的新车周期有望推动销量与业绩改善。

   7、公司积极推动智能化发展，在智能算法、数据、算力等领域持续夯实技术优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为120.7亿元、163.7亿元、202.2亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、行业价格战削弱企业盈利；

   2、全球经济复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。