协创数据(300857):全面推进新布局,算力底座、云端服务、智能终端引领高成长

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入83.31亿元，同比增长54%；归母净利润6.98亿元，同比增长25%。单三季度收入33.87亿元，同比增长86%；归母净利润2.66亿元，同比增长33%。2、公司业务从早期数据存储设备起步，已拓展至物联网智能终端、云平台、服务器及周边再制造领域，并将算力服务作为重点发展方向，通过构建计算、连接与存储一体化的技术基础完善AI基础设施。3、公司于2025年10月21日拟采购服务器，相关合同总金额预计不超过40亿元，以强化算力服务能力。4、公司持续投入研发升级算力服务平台，功能包括异构算力纳管与多用户租赁、算力资源实时调度、主流AI模型适配、高速网络运维调优及全生命周期服务支撑，平台已应用于云游戏、云手机、AI应用、具身机器人、金融等领域。5、公司基于英伟达NCP合作资质，与其合作开展机器人推理平台及具身智能技术应用开发，投入机器人推理平台以服务人形机器人厂商的训练和仿真需求。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，上调目标价至171.49元。预计公司2025-2027年EPS分别为3.33元、5.36元、7.62元。给予公司2026年32倍PE，对应目标价171.49元。

  

   #风险提示：数据存储设备业务增速不及预期；物联网业务拓展不及预期的风险；行业政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。