微芯生物(688321):创新管线快速推进,营收稳定增长

#核心观点：1、2025年1-9月，公司营业收入增长40.12%，主要系西达本胺及西格列他钠销售收入进一步增长所致。2、西格列他钠销售收入同比增长136.13%，前三季度同比增速进一步加速，反映“自营+招商”模式成功，线上渠道布局贡献增长份额。3、西达本胺销售收入同比增长18.76%，前三季度同比增速进一步加速，DLBCL适应症进入医保正式放量，DEB研究达到EFS治疗终点，试验组54个月EFS率52.5%，较对照组风险较低28%。4、西达本胺联合O药在无症状脑转移黑色素瘤患者一线治疗中疗效很好，安全性可控。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司营业总收入为9/13/18亿元，分别同比增长41%/37%/40%，归母净利润为0.98/2.19/3.95亿元，分别同比增长185%/124%/80%。EPS分别为0.24/0.54/0.97元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新药研发不及预期，市场竞争加剧，产品上市后商业化表现不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。