卓胜微(300782):Q3亏损收窄,Fab-Lite高端射频优势凸显

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收27.69亿元，同比下降17.8%；归母净利润-1.71亿元，同比下降140.1%。2、2025年第三季度营收10.65亿元，环比增长12.4%；归母净利润-0.23亿元，亏损环比收窄。3、2025年上半年射频模组营收7.56亿元，占比提升至44%。4、2025年第三季度末存货金额30.16亿元，环比增长9.4%。5、2025年前三季度研发费用6.44亿元，研发费用率23.3%。6、高端L-PAMiD模组已导入多家品牌客户并交付。7、公司推进定增扩产计划，强化高端模组定制化能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2026年归母净利润2.57亿元，2027年归母净利润6.11亿元，对应PE为144倍、60倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：经济增速放缓和行业发展波动的风险;市场竞争及利润空间缩小的风险;国际政治形势发生变化的风险;供应链交付风险等

  

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