科博达(603786):收购智能科技,预计智驾域控将成为新增长点-季报点评

#核心观点：1、公司前三季度实现营业收入49.97亿元，同比增长16.5%；归母净利润6.46亿元，同比增长14.2%。2、第三季度营业收入17.33亿元，同比增长11.8%；归母净利润2.18亿元，同比减少0.1%；毛利率同环比分别下降5.7和3.7个百分点，主要受子公司智能科技并表影响。3、公司完成对科博达智能科技60%股权收购，交易价格3.45亿元；中央计算平台和智驾域控产品收入4.25亿元；智能科技已定点4家主流品牌车企，项目生命周期收入预计超200亿元；2025年8月至2030年累计业绩承诺不低于6.3亿元。4、公司拟发行不超过14.91亿元可转债用于产能扩建项目；以942.56万欧元收购捷克IMI公司100%股权，提升海外生产能力。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为2.36、2.85、3.49元；可比公司25年PE平均估值37倍，目标价87.32元，维持买入评级。

  

   #风险提示：照明控制业务配套量低于预期、电机控制业务配套量低于预期、车载电器及电子业务配套量低于预期、域控产品配套量低于预期、乘用车行业销量低于预期。

  

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