永辉超市(601933):调改进入精细化纵深阶段-2025Q3季报点评

#核心观点：1、2025年三季度公司实现收入124.9亿元，同比下滑25.5%，归母净亏损4.7亿元，去年同期亏损3.5亿元。2、前三季度实现收入424.3亿元，同比下滑22.2%，归母净亏损7.1亿元。3、三季度累计同店已恢复正增长，毛利率为19.8%，同比增加0.65个百分点。4、公司持续推进门店调改，三季度末总店数为450家，净减少102家，调改店为222家，净增加98家，调改店数占比接近一半。5、公司精简供应商体系，供应商淘汰率达40.4%，并推出自有品牌商品，目标三年内锁定200个核心战略伙伴，打造100个亿元级大单品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS有望实现-0.11、0.06、0.17元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、门店调改进展或成效不及预期；2、居民收入预期偏弱，需求恢复偏慢。

  

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