信科移动(688387):前三季度减亏明显,新业务扩展顺利-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入承压，营业收入37.63亿元，同比下降9.25%，但第三季度单季收入12.25亿元，同比增长6.23%，边际改善。2、归母净利润为-1.65亿元，同比减亏约480万元；扣非后归母净利润为-2.06亿元。3、公司销售费用和研发费用同比分别下降8.56%和4.03%，成本管控能力良好。4、主设备业务在运营商投资收缩背景下实现中标额和占有率提升；天馈及室分业务保持行业第一梯队，天线集采份额领先，室分设备综合市场份额保持前二；行业应用业务成为增长亮点，聚焦能源、交通等重点行业，2024年该板块收入已实现超80%的高速增长。5、公司前瞻布局5G-A/6G技术，全面参与5G-A技术演进，首创64T128R通感一体化方案，实现通信与感知硬件资源整合，有望在低空经济等场景中抢占先机；卫星互联网业务具备从基带、天线到地面站、核心网的端到端全产业链能力，深度参与GW建设，有望在产业发展中充分受益。6、公司推进管理体系变革，2024年底推行全体干部起立、按业绩导向公开选聘，激活组织活力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为-0.01/0.03/0.06元，给予公司略低于行业平均（4.9x）的4.3xPS，下调目标价至7.84元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：运营商资本开支下滑风险；新业务拓展不及预期风险。

  

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