新宝股份(002705):宏观环境拖累外销,内销实现增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入122.8亿元，同比下降3.2%；归母净利润8.4亿元，同比增长7.1%；扣非归母净利润8.1亿元，同比增长2.1%。2、2025年第三季度公司实现营业收入44.8亿元，同比下降9.8%；归母净利润2.98亿元，同比下降13.1%；扣非归母净利润2.82亿元，同比下降7.9%。3、2025年前三季度公司国外营业收入同比下滑，国内营业收入同比增长1.51%。4、2025年前三季度公司毛利率为21.33%，同比基本持平；净利率为7.1%，同比提升0.6个百分点。5、2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额10.37亿元，同比增长69.35%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润11.3/12.2/13.6亿元，当前股价对应PE分别为11.1/10.2/9.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际市场下行风险、国内市场开拓风险、主要原材料价格波动、汇率波动风险等。

  

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