旭升集团(603305):收入实现平稳增长,毛利率因产能利用率环比有所下降-三季报点评

#核心观点：1、公司2025Q3实现营业收入11.3亿元，同比增长0.4%，环比增长7.6%；归母净利润1.0亿元，同比增长70.4%，环比下降5.5%。2、2025Q3毛利率21.5%，同比增长3.7个百分点，环比下降1.3个百分点；期间费用率11.8%，同比增长1.9个百分点，环比增长3.3个百分点。3、公司布局铝压铸、挤压、锻造等汽车零部件产品，加快镁合金布局，积极布局储能、机器人领域。4、公司海外市场获得北美主流车企纯电平台约19亿元订单，国内市场中标多家头部新能源主机厂项目定点。5、墨西哥工厂2025年6月投产，泰国基地2025年7月动工，未来将搭建“中国+北美+东南亚”三角产能网络。6、2025年上半年储能业务实现营收约3亿元，超过2024年全年收入；人形机器人业务获得多家海内外客户项目定点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、7.4亿元，对应PE分别为35.3倍、26.0倍、20.4倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业下游销量不及预期；2、原材料上涨导致盈利能力承压。

  

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