利民股份(002734):业绩同比高增,AI+农药创制有望打开成长空间

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收36.0亿元，同比增长7.6%；归母净利润3.9亿元，同比增长661.7%；扣非归母净利润3.8亿元，同比增长1014.9%。2、2025年第三季度营收11.5亿元，同比增长9.7%，环比下降7.6%；归母净利润1.2亿元，同比增长522.3%，环比下降24.6%。3、业绩增长主要由于主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升及参股公司投资收益增加。4、核心产品价格保持较好景气度，2025年第三季度百菌清均价同比上涨47%，代森锰锌均价同比上涨13%。5、公司布局AI+合成生物学战略，首个含氟杀虫剂完成田间试验并计划2025年量产，与绿信诺生物合作开发小肽生物农药。6、通过德彦智创平台搭建AI基础设施，提升农药创制效率，并与巴斯夫中国达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为51.1亿元、55.5亿元、59.9亿元，同比增速分别为21%、9%、8%；归母净利润分别为5.1亿元、5.7亿元、6.5亿元，同比增速分别为528%、12%、12%；EPS分别为1.15元/股、1.29元/股、1.45元/股。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险；原材料价格波动风险；生产安全风险；汇率波动风险；极端气候风险与农业周期风险。

  

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