紫燕食品(603057):增速转正,期待持续改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025Q3单季度收入10.41亿元，同比增长1.75%，收入在连续多个季度下滑后迎来转正。2、2025Q3归母净利润0.9亿元，同比下降40.66%；扣非净利润0.83亿元，同比下降40.46%。3、2025Q3毛利率同比下降5.61个百分点至22.92%，主要受进口牛肉成本上行影响。4、2025Q3销售、管理、研发、财务费用率分别同比上升0.15、1.37、0.1、0.04个百分点。5、分产品看，2025Q3其他鲜货收入2.58亿元，同比增长27.4%；夫妻肺片收入2.73亿元，同比下降13.7%；整禽类收入2.31亿元，同比下降6.7%。6、分区域看，2025Q3华南地区收入同比增长73.1%，境外收入同比增长57.7%；华东地区收入同比下降1.9%。7、公司以“大学城+大厂食堂”双场景为突破口拓展门店，并在北美市场采取华人商超渗透与直营门店开拓的组合策略。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益为0.5元、0.62元、0.73元。维持“增持”评级，给予公司2025年50倍市盈率，目标价25元/股。

  

   #风险提示：需求疲软、竞争加剧、原材料成本波动等。

  

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