华阳国际(002949):营业收入增长,关注后续新业务积极进展

#核心观点：1、公司前三季度营业收入8.94亿元，同比增长10.10%，主要系数字文化业务收入增加所致。2、公司前三季度归属净利润0.71亿元，同比减少36.89%；扣非后归属净利润0.60亿元，同比减少41.19%。3、公司前三季度综合毛利率25.87%，同比下降8.16个百分点，主要因数字文化业务成本高增。4、公司前三季度期间费用率16.28%，同比下降1.00个百分点。5、公司前三季度经营活动现金流净流出0.81亿元，同比多流出0.54亿元，主要系本期销售商品收到的现金减少以及数字文化业务投入所致。6、公司参与设立科技投资基金，拓展第二曲线，传统设计业务接入自研AI引擎，推出“图模空间”产品。

  

   #盈利预测与评级：公司与其他合伙人共同投资深圳市重投芯耀一号科技投资合伙企业，公司以自有资金认缴出资人民币6600万元，有助于获取长期投资回报，提升整体竞争实力和盈利能力。AI板块情绪升温，有望带动公司股价回升。

  

   #风险提示：1、所投基金尚处早期收益不达预期；2、AI产品盈利不及预期。

  

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