金盘科技(688676):前瞻布局SST技术,AIDC业务爆发式增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收51.94亿元，同比增长8.25%，归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%，扣非归母净利润4.56亿元，同比增长19.05%。2、2025年第三季度实现营收20.40亿元，同比增长8.38%，归母净利润2.21亿元，同比增长21.71%，扣非归母净利润2.10亿元，同比增长22.77%。3、2025年前三季度毛利率为26.08%，同比提升1.87个百分点，2025年第三季度毛利率为26.39%，同比提升0.86个百分点。4、公司在AIDC领域推出HVDC、SST等新一代电源模块研发成果，10kV/2.4MW固态变压器样机已完成。5、AI算力基础设施成为强劲增长引擎，2025年前三季度在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入9.74亿元，同比增长337.47%。6、新能源及其他业务板块稳健增长，风电领域销售收入同比增长71.21%，发电及供电领域增长35.10%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为86.90亿元、109.49亿元、138.40亿元，归母净利润分别为7.36亿元、9.71亿元、11.18亿元，对应PE分别为57.6倍、43.6倍、37.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；贸易摩擦和汇率风险。

  

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