泰胜风能(300129):公司在手订单充沛,2025年Q3盈利能力改善-季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现总营业收入14.04亿元，同比增长8.52%；归母净利润0.98亿元，同比增长394.52%；扣非归母净利润0.91亿元，同比增长440.83%。2、2025年Q1-Q3公司实现总营业收入37.03亿元，同比增长25.53%；归母净利润2.17亿元，同比增长45.11%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长51.28%。3、2025年Q3公司毛利率13.4%，同比增加1.2个百分点，环比增加1.0个百分点；净利率6.7%，同比增加4.8个百分点，环比增加1.9个百分点。4、公司在手订单充足，截至2025年9月底，在执行及待执行订单总额达47.69亿元。5、陆上风电装备类订单截至2025年9月底在执行及待执行355,590万元；海上风电及海洋工程装备类订单截至2025年9月底在执行及待执行118,891万元。6、国内订单截至2025年9月底在执行及待执行350,420万元；国外订单截至2025年9月底在执行及待执行126,517万元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为55.31/65.37/76.42亿元，同比增速分别为14%/18%/17%；归母净利润分别为3.1/4.0/5.0亿元，同比增速分别为70%/31%/24%，PE分别为26/20/16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国家外汇政策变动及外汇汇率波动风险，原材料价格波动风险，公司产能扩产不及预期，行业需求不及预期

  

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