长安汽车(000625):2025Q3营收同环比增长,智驾、机器人发展规划清晰-公司简评报告

#核心观点：1、长安汽车2025年三季度报告显示，2025Q1-Q3实现营收1149.27亿元，同比增长3.58%，归母净利润30.55亿元，同比下降14.66%，扣非归母净利润20.18亿元，同比增长20.08%。2025Q3单季度营收422.36亿元，同比增长23.36%，环比增长9.62%，归母净利润7.64亿元，同比增长2.13%，环比下降18.59%，扣非归母净利润5.42亿元，同比增长5.77%，环比下降21.89%。2、2025Q3营收增长主要得益于深蓝S05、启源Q07等新能源车型放量带动销量向上，但受行业竞争压力影响，CS55 PLUS、UNI-K等主力燃油车型大幅降价，拉低了单车均价，导致营收增幅不及销量增幅。3、2025Q3毛利率为15.70%，同比基本持平，环比提升0.49个百分点，主要受益于新能源品牌规模效应释放及单季度降本入账金额增加。4、2025Q3销售费用率同比上升2.33个百分点，环比上升0.13个百分点，主要因新能源车型销售服务费、新能源新品推广及海外市场拓展费用增加。5、公司在智能化领域布局领先，是首批L3级自动驾驶准入试点单位之一，力争2025年11月底获得测试牌照，并加速推进飞行汽车、人形机器人及无人商用设备的研发，预计2025年底实现飞行汽车样机试飞，计划2028年量产人形机器人。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为58.74亿元、75.12亿元、103.03亿元，对应EPS为0.59元、0.76元、1.04元，对应PE为21倍、16倍、12倍。考虑到公司正处于新能源产品强周期，盈利结构持续优化，全球化战略布局稳步推进，自动驾驶和机器人等新兴科技有望重塑估值，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球地缘政治风险、行业竞争加剧、新技术开发不及预期、新车型推出和交付速度不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。