兴业证券(601377):业绩持续改善,Q3单季高增-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度兴业证券实现营业收入92.8亿元，同比增长40.0%；归属净利润25.2亿元，同比增长91.0%。2、2025年第三季度单季实现营收38.7亿元，同比增长59.2%；归母净利润11.9亿元，同比增长214.8%。3、自营业务收入34.4亿元，同比增长55.7%；经纪业务收入21.6亿元，同比增长64.7%。4、投行业务收入4.2亿元，同比下降5.8%，降幅收窄；资管业务收入1.1亿元，同比下降0.9%。5、金融投资规模1529.1亿元，较年初增长3.7%；融出资金余额417.0亿元，较年初增长23.8%。6、IPO承销规模14.4亿元，同比增长167%；股权再融资承销规模4.8亿元，同比下降50%；债券承销规模1423.8亿元，同比增长18%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为32.2亿元和35.7亿元，对应PE分别为18.3和16.5倍，对应PB分别为1.00和0.97倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。

  

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