杰普特(688025):三季度业绩高增,多点布局成效渐显-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入15.09亿元，同比增长41.02%，归母净利润2.04亿元，同比增长97.30%，毛利率40.58%，同比提升0.38个百分点。2、第三季度收入6.28亿元，同比增长31.90%，环比增长16.83%，归母净利润1.09亿元，同比增长123.78%，环比增长83.53%。3、前三季度净利率13.3%，同比提升4.18个百分点，销售、管理、研发费用率同比下降。4、业绩增长受消费级市场和新能源领域激光器需求上升、智能装备需求复苏及光通信业务增长等多重因素驱动。5、激光器产品结构优化，动力电池行业头部客户扩产需求旺盛，激光雕刻机激光器获批量订单。6、智能装备方面，新一代VCSEL模组检测设备获订单，推出软性电路板激光微孔加工设备，研发MLCC高速测试分选机。7、光连接/光通讯领域加速布局，推出MPO光纤连接器、光纤阵列单元等产品，应对数据中心、云计算、人工智能行业需求。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为20.37亿元、28.18亿元、39.12亿元，归母净利润分别为2.59亿元、3.66亿元、5.06亿元，对应EPS分别为2.73元、3.86元、5.32元。给予2026年48倍PE，目标价185.28元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：消费电子行业景气度不及预期；制造业景气度不及预期；新应用场景开拓力度不及预期；海外业务拓展不及预期；新产品研发不及预期；应收账款回款不及预期、存货计提风险等

  

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