天准科技(688003):在手订单增长迅速,明年业绩确定性高

#核心观点：

   1、公司发布2025年三季报，实现营业收入9.77亿元，同比增长14.79%；归属于上市公司股东的净利润-0.15亿元，同比多亏0.01亿元。

   2、单季度看，公司实现营业收入3.80亿元，同比增长22.58%，归母净利润-0.01亿元，同比转亏，主要系公司大部分利润集中确认在第四季度。

   3、公司基于AI的AOI检测、PCB、半导体、具身智能等多个新业务取得了显著的增长，前三季度新签订单19.17亿元（含税金额），同比增长41.97%。

   4、近3年，公司投入研发费用分别为2.42亿元、2.31亿元和2.51亿元，占同期收入的15.22%、13.99%和15.57%，2025年三季报为1.72亿元，占比17.69%。高研发投入下，半导体、机器人及无人车控制器、PCB等行业皆取得不错的进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入18.17/21.78/25.22亿元，归母净利润1.60/2.42/2.71亿元。对应PE分别为65.6/43.6/38.9倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游景气度不及预期风险、新产品研发不及预期风险、竞争格局恶化风险、汇率波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。