金域医学(603882):产品组合持续优化,数据要素价值逐步释放

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入45.38亿元，同比下滑19.23%；归母净利润-0.80亿元；扣非净利润-0.84亿元。2、2025年单三季度营业收入15.41亿元，同比下滑11.32%，收入端环比持续向好，企稳态势明显；归母净利润0.05亿元，同比增长24.08%；扣非归母净利润0.14亿元，同比增长264.54%。3、2025年前三季度销售费用率14.08%，同比增加2.02个百分点；管理费用率9.56%，同比增加0.96个百分点；研发费用率5.36%，同比下降0.02个百分点；财务费用率-0.03%，同比下降0.01个百分点；毛利率34.82%，同比下降0.33个百分点；销售净利率-1.96%，同比下降3.45个百分点。4、客户群体持续拓展，2025年前三季度开发签约医共体项目21家，累计中标/新签精准共建项目14个；惠民体系项目收入同比增长53.8%。5、推动数据要素价值释放，域见医言大模型集成DeepGem基因多模态大模型能力；智能体“小域医”智慧报告解读累计调用量超599万次，月活跃用户达14万人次；在数据交易方面登记6个专病数据集，上架21个数据产品，与十余家客户达成长期数据合作；10月通过DCMM稳健级（三级）认证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入61.65、66.41、71.55亿元，归母净利润0.10、4.41、4.86亿元。公司当前股价对应2025-2027年1356、32、29倍PE，考虑到公司在行业处于龙头地位，医检数据丰富，智能化持续推进，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业政策变化风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

  

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