杰普特(688025):业绩超预期,布局多维景气赛道

#核心观点：

   1、公司2025年前三季度实现营收15.09亿元，同比增长41.02%，归母净利润2.04亿元，同比增长97.30%。

   2、3Q2025单季度营收6.28亿元，同比增长31.90%，环比增长16.83%；归母净利润1.09亿元，同比增长123.78%，环比增长83.53%；毛利率42.18%，同比提升2.27个百分点，环比提升1.50个百分点；净利率17.28%，同比提升7.10个百分点，环比提升6.28个百分点。

   3、新能源领域动力电池行业头部客户扩产需求旺盛，激光器产品持续配合客户进行国产替代。

   4、消费DIY领域激光雕刻机激光器持续出货，并导入3D打印龙头品牌，年内有望出货，下游双位数客户对接中。

   5、智能装备领域新一代VCSEL检测模组获得客户订单；FPC机钻孔获得头部客户订单；MLCC高速测分机在头部客户完成初步性能验证；与雨树光科研发新一代硅光检测设备支持大规模量产需求。

   6、光通信领域完成MPO/MMC/FAU光通信组合拳布局，相关产品通过uscon、senko体系认证，FAU已在国内头部光模块厂商批量出货，精密光学检测与自动化能力将赋能光通信业务突破行业现有产能瓶颈。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为2.82亿元、4.36亿元、5.55亿元，EPS为2.96元、4.59元、5.83元，对应PE为50.3倍、32.5倍、25.5倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。