软通动力(301236):业绩持续改善,软硬结合打造长期成长动能-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收253.83亿元，同比增长14.30%；净利润9888.66万元，同比增长30.21%。2、第三季度营收96.02亿元，同比下降0.83%；净利润2.41亿元，同比增长4.87%，截至三季度末净利润转正。3、合同负债14.87亿元，较2025年中报的10.96亿元有较大提升。4、智能化领域：获2024年中国IT服务市场份额第一名；发布制造节能AI一体机等“行业+AI解决方案”；发布AI工程化体系及AI+工具链解决方案；升级工业数字孪生技术；推出Fsim2.5版本仿真软件。5、自主化领域：PC终端与企业级业务实现“京牌京产”产品投产；终端智算产品国产化率超98%；发布多款AI PC和工作站；自研AI算力底座；中标中国移动4.27亿人工智能通用计算设备采购项目、中国联通8.7亿元服务器集采项目。6、开源鸿蒙业务：在交通、矿山、教育行业推出发行版，发布天鸿操作系统软硬一体化解决方案。7、具身智能业务：推出天汇系列复合机器人；发布天擎S1和天擎A2自研产品；与智源研究院共建具身智能联合实验室。8、智能电子业务：推出多款电竞PC新品；发布“恒悦”商用品牌及轻薄移动商用笔记本。9、海外市场：中标沙特政府3万台笔记本电脑SKD采购项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

  

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