新泉股份(603179):Q3短期承压但期待机器人业务进展-季报点评

#核心观点：1、新泉股份2025年第三季度营收39.54亿元，同比增长14.91%，环比增长0.35%；归母净利润2.00亿元，同比下降27.10%，环比下降4.07%。2、2025年第一季度至第三季度累计营收114.13亿元，同比增长18.83%；归母净利润6.23亿元，同比下降9.19%；扣非净利润6.16亿元，同比下降6.95%。3、第三季度毛利率为15.64%，同比下降5.71个百分点，环比下降1.20个百分点，主要受座椅业务并表和行业竞争加剧影响。4、公司品类持续扩张，拓展座椅整椅业务，提升配套ASP，海外项目加速放量，战略布局机器人领域，是北美新能源核心汽车供应商之一。5、分业务看，2025年上半年仪表板、门板、保险杠、外饰附件、座椅附件等业务营收实现较快增长，其中门板同比增长67%，保险杠同比增长119%，座椅附件同比增长107%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入161.49亿元，归母净利润9.57亿元；2026年营业收入194.13亿元，归母净利润12.59亿元；2027年营业收入234.70亿元，归母净利润16.08亿元。维持“买入”评级，目标价87.87元。

  

   #风险提示：客户开拓不及预期、受下游整车厂发展状况影响的风险。

  

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