珠海冠宇(688772):钢壳电池渗透贡献利润增量,动储减亏修复盈利能力-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收103.2亿元，同比增长21%，归母净利润3.9亿元，同比增长44%。2、2025年单三季度实现营收42.2亿元，同比增长33%，环比增长17%，归母净利润2.7亿元，同比增长62%，环比增长92%。3、钢壳电池在手机端渗透率持续提升，公司消费类钢壳电池已实现量产出货，产线有望进一步扩充贡献业绩增量。4、公司聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，与大疆等客户深度合作，销量稳步提升，并积极与头部物流企业及eVTOL厂商对接合作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为135亿元、170亿元、198亿元，归母净利润分别为6.1亿元、14.3亿元、20.4亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、大客户业务进展不及预期风险、动力储能业务扭亏不及预期风险等

  

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