中国移动(600941):CHBN持续推进,经营业绩稳健增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收7947亿元，同比增长0.4%，归母净利润1154亿元，同比增长4.0%；单Q3营收2509亿元，同比增长2.5%，归母净利润311亿元，同比增长1.4%。2、个人市场移动客户总数达10.09亿户，5G网络客户数达6.22亿户；手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达17.0GB，同比增长8.1%；移动ARPU为48.0元。3、家庭市场有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户；家庭客户综合ARPU为44.4元。4、政企市场DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长。5、新兴市场国际业务收入保持快速增长，重点产品客户规模稳健增长。6、公司计划2025年全年实现收入稳健增长、利润良好增长，个人市场收入企稳回升，5G网络客户净增超7000万；家庭市场收入良好增长，千兆宽带客户净增超1800万；政企客户净增430万；新兴市场及国际业务收入快速增长；AI直接收入高速增长，AI智能助理灵犀智能体月活客户达7000万。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1453/1525/1600亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争超预期，费用投入超预期，新业务进展慢于预期等

  

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