华秦科技(688281):经营拐点逐步显现,新业务拓展顺利

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收8.01亿元，同比增长8.63%；归母净利润2.43亿元，同比下降21.48%；扣非归母净利润2.13亿元，同比下降27.87%。2、2025年第三季度营收2.85亿元，同比增长12.85%，环比增长3.68%；归母净利润0.97亿元，同比增长3.73%，环比增长17.32%；扣非归母净利润0.83亿元，同比下降6.75%，环比下降10.7%。3、各子公司业务进展顺利，华秦航发营收1.03亿元，同比增长142.95%；华秦光声营收985万元，同比增长184.92%；瑞华晟营收0.1亿元，同比增长1825.28%；安徽汉正营收221.88万元。4、前三季度毛利率47.69%，同比下降6.92个百分点；研发费用率13.11%，同比上升5.26个百分点；净利率27.03%，同比下降12.53个百分点。5、公司在手订单充足，与某客户签订销售合同4.02亿元；各子公司前三季度累计新签合同3.62亿元；三季度末固定资产余额7.31亿元，较期初增长25.49%；存货余额3.44亿元，较期初增长56.52%。

  

   #盈利预测与评级：公司经营拐点逐步显现，新业务拓展顺利，预计第四季度业绩有望继续改善。

  

   #风险提示：1、订单下达节奏导致收入波动的风险；2、产品降价导致盈利水平下降的风险。

  

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