新泉股份(603179):业绩短期承压,推进机器人新业务进展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收114.13亿元，同比增长18.83%，归母净利润6.23亿元，同比下降9.19%。2、2025年第三季度公司营业收入39.54亿元，同比增长14.91%，创单季度历史新高，归母净利润2.00亿元，同比下降27.10%。3、公司毛利率和净利率有所下滑，2025年前三季度毛利率17.24%，同比下降3.23个百分点，净利率5.38%，同比下降1.73个百分点；2025年第三季度毛利率15.64%，同比下降5.71个百分点，净利率5.07%，同比下降2.92个百分点。4、公司积极拓展新兴业务，收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司70%股权，2025年上半年生产和销售座椅数量分别达到7.2万套和4.8万套，实现营业收入4344万元；设立全资子公司常州新泉智能机器人有限公司，注册资本10000万元。5、汽车行业下游竞争加剧，导致公司盈利能力短期承压。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价88.92元。预计2025-2027年EPS分别为1.94元、2.47元、3.23元，给予公司2026年36倍PE，对应目标价88.92元。预计2025-2027年营业总收入分别为161.77亿元、196.14亿元、228.39亿元，同比增长22.0%、21.2%、16.4%；归母净利润分别为9.88亿元、12.62亿元、16.46亿元，同比增长1.2%、27.7%、30.4%。

  

   #风险提示：主要客户车型销量不及预期；海外贸易政策变化；原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。

  

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