岱美股份(603730):3Q25业绩稳健修复,海外顶棚产能爬坡

#核心观点：1、3Q25收入16.20亿元，同比+6.65%，环比+2.38%；归母净利润2.03亿元，同比+0.24%，环比+528.88%。2、1-3Q25收入47.95亿元，同比-0.19%；归母净利润4.45亿元，同比-28.62%。3、1-3Q25毛利率28.03%，同比+1ppt；3Q25毛利率27.9%，同/环比-0.9ppt/-0.7ppt。4、3Q25销管研费用率同比分别-0.1ppt/-0.1ppt/-0.6ppt至1.67%/5.49%/3.29%。5、墨西哥火灾事故理赔进展顺利，已申请4628万美元理赔，预付款1000万美元近期到账。6、全球化布局完善，生产基地覆盖美、法、墨等主流市场，销售网络遍及18国。7、墨西哥、越南等生产基地产能持续爬坡及顶棚订单逐步落地，全球供应链协同效应有望释放。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变。当前股价对应2025/2026年17.3倍/15.2倍市盈率。维持跑赢行业评级，上调目标价12.5%至9.00元，对应20.4倍2025年市盈率和17.9倍2026年市盈率，较当前股价有18.0%的上行空间。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，下游客户需求不及预期，新业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。