苏农银行(603323):非息收入支撑业绩,资产质量保持稳健-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度归母净利润同比增长5.01%，营收同比增长0.08%。2、非息收入同比增长7.87%，投资收益同比增长30.50%。3、信用减值损失同比减少61.23%至1.09亿元。4、存款总额较年初增长7.08%，贷款总额较年初增长6.68%。5、企业贷款较年初增长7.83%，零售贷款较年初增长0.68%。6、净利息收入同比下降3.84%，利息收入同比下降7.2%。7、不良贷款率0.90%，关注类贷款占比1.24%，拨备覆盖率355.85%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营收为42.18、44.71、47.67亿元，归母净利润为20.35、21.44、22.87亿元，EPS为1.01、1.06、1.13元，P/E为5.14、4.88、4.57倍，P/B为0.52、0.47、0.42倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降；资产质量大幅恶化。

  

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