万业企业(600641):25Q3收入高增,加大铋产品、零部件等新业务开发

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入10.7亿元，同比增长247%；第三季度收入3.7亿元，同比增长247%。2、半导体业务收入占比近90%，成为营收增长核心动力。3、2025年前三季度归母净利润1867万元，整体扭亏为盈；第三季度归母净利润-2214万元，同比下降157%。4、第三季度毛利率23.7%，同比下降34.7个百分点；期间费用率35.8%，环比上升6.9个百分点。5、公司更名“先导基电”，明确为FAB一站式解决方案供应商，围绕电子材料、设备及零部件拓展布局。6、离子注入机已在十余家12英寸晶圆厂产线实现约50台设备稳定运行。7、电子材料以铋材料为基础，推进Micro TEC产品研发制造。8、零部件业务通过新成立公司聚焦特种陶瓷部件等产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为15.24亿元、18.94亿元、25.03亿元，同比分别增长162%、24%、32%；归母净利润分别为1.06亿元、1.56亿元、2.36亿元，同比分别增长-2%、48%、51%；对应EPS分别为0.11元、0.17元、0.25元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：海外制裁升级、扩产不及预期、铋原料价格波动等。

  

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