丸美生物(603983):Q3净利润恢复增长,大单品表现持续亮眼

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收24.50亿元，同比增长25.51%，归母净利润2.44亿元，同比增长2.13%，扣非归母净利润2.14亿元，同比下降5.42%。2、2025Q3单季度实现营收6.86亿元，同比增长14.28%，归母净利润0.69亿元，同比增长11.59%，扣非归母净利润0.48亿元，同比下降19.95%。3、2025Q1-Q3经营活动现金流净额同比增长132.19%至1.59亿元。4、分产品看：眼部类收入1.49亿元，同比增长20.10%，护肤类收入3.06亿元，同比增长42.05%，洁肤类收入0.67亿元，同比增长23.06%，美容类收入1.48亿元，同比下降26.71%，其他收入0.16亿元，同比增长285.46%。5、2025Q1-Q3毛利率74.91%，同比提升0.29个百分点，归母净利率9.95%，同比下降2.28个百分点。6、2025Q3单季度毛利率75.72%，同比提升1.20个百分点，归母净利率10.13%，同比下降0.24个百分点。7、2025Q1-Q3期间费用率63.77%，同比提升3.12个百分点，其中销售费用率57.73%，同比提升2.87个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为36.77亿元、44.83亿元、54.22亿元，归母净利润分别为3.97亿元、4.93亿元、6.31亿元，对应EPS分别为0.99元、1.23元、1.57元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1) 宏观经济景气度不及预期，2)行业竞争加剧，3)公司经营改善不及预期。

  

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