欧林生物(688319):业绩持续高增,期待金葡菌疫苗进展

#核心观点：1、2025年前三季度营业总收入5.1亿元，同比增长31.1%；归母净利润0.5亿元，同比增长1079.4%；扣非归母净利润0.4亿元，同比增长12157.5%。2、2025年Q1/Q2/Q3营业总收入分别为0.9/2.2/2.0亿元，同比分别增长23.6%/40.4%/25.4%；归母净利润分别为-0.1/0.2/0.3亿元。3、2025年前三季度期间费用率79.3%，同比下降13.1个百分点；销售/管理/研发/财务费用率分别为48.6%/9.9%/18.7%/2.1%。4、2025年前三季度毛利率93.1%，同比下降1.6个百分点；净利率9.3%，同比上升9.3个百分点。5、公司吸附破伤风疫苗销售持续增长；研发项目包括重组金葡菌疫苗、幽门螺杆菌疫苗、四价流感病毒裂解疫苗等，其中重组金黄色葡萄球菌疫苗Ⅲ期临床试验进展全球领先，预计2026年上半年揭盲。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为7.5亿元、8.9亿元、10.6亿元；归属母公司净利润分别为74.49百万元、44.98百万元、56.82百万元。

  

   #风险提示：销售不及预期的风险；竞争格局恶化风险；在研产品进度不及预期的风险。

  

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